CoinDesk
Há mais Bitcoin detido em perda do que em lucro pela primeira vez desde o início do ciclo atual, com cerca de 10,83 milhões de $BTC underwater contra 9,22 milhões ainda no verde, segundo dados da Glassnode. O cruzamento reflete a profundidade da correção face ao pico de janeiro do Bitcoin, perto dos $109.000, com o $BTC a negociar a $61.361 na quinta-feira, em alta de 0,7% no dia e 2,5% na semana, mas ainda cerca de 44% abaixo daquele máximo histórico, de acordo com a cotação da CoinDesk.
Porque interessa
Historicamente, estes cruzamentos de supply têm coincidido com períodos de tensão financeira máxima e capitulação entre os compradores mais recentes, marcando os pontos em que as moedas migram de mãos mais frágeis para mãos mais fortes. Os detentores com elevada convicção tendem a manter-se em perda em vez de vender, e a acumulação dos detentores de longo prazo, somada a saldos crescentes em carteiras de diferentes faixas de dimensão, têm evoluído em paralelo com esta deterioração mais recente da rendibilidade. O cruzamento é, por isso, um indicador de tensão e não um sinal de alarme terminal; episódios anteriores, em 2018-19 e 2022, precederam, em ambos os casos, períodos prolongados de consolidação antes de uma recuperação sustentada.
Impacto no mercado
Saber se o cruzamento de supply marca um mínimo depende do que se segue. O gráfico, por si só, não se resolve: o regresso de fluxos para os ETF e o alívio da pressão macro são os inputs que convertem um sinal de acumulação num sinal de preço. No curto prazo, as principais criptomoedas têm superado este drawdown: o Ether somou 4,2% para $1.702 e a Solana liderou o conjunto com 18,6% na semana, para $80,44, com volume acima de $3,6 mil milhões, sugerindo que a rotação fora de $BTC ainda não se transformou num risk-off generalizado em todo o crypto.
Perguntas frequentes
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Quanto Bitcoin está, neste momento, detido em perda face ao que está em lucro?
Cerca de 10,83 milhões de $BTC estão detidos em perda face a 9,22 milhões ainda em lucro, a primeira vez que o supply em perda ultrapassa o supply em lucro desde o início do ciclo atual, segundo a Glassnode.
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Porque é que este cruzamento de supply é considerado um sinal de tensão?
Historicamente, estes cruzamentos têm coincidido com períodos de tensão financeira máxima e de capitulação entre os compradores mais recentes, e tendem a marcar os pontos em que as moedas migram de mãos mais frágeis para detentores mais fortes e com maior convicção.
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Onde está o Bitcoin a negociar agora em relação ao seu máximo histórico?
O Bitcoin negociou a $61.361 na quinta-feira, em alta de 0,7% no dia e 2,5% na semana, mas ainda cerca de 44% abaixo do pico de janeiro, próximo dos $109.000, segundo a cotação da CoinDesk.
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Cruzamentos semelhantes em ciclos anteriores marcaram o mínimo?
Os cruzamentos de 2018-19 e 2022 precederam meses de consolidação antes de uma recuperação sustentada. Não foram sinais imediatos de inversão, mas tenderam a enquadrar o mínimo do ciclo ao longo do tempo.
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O que confirmaria que este cruzamento é um mínimo e não apenas uma leitura de tensão?
O sinal do gráfico converte-se num sinal de preço quando os fluxos para os ETF voltam a ser positivos e a pressão macro alivia, com a acumulação dos detentores de longo prazo e saldos crescentes em carteiras de diferentes faixas de dimensão já a evoluir em paralelo com a deterioração da rendibilidade.
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