O Bitcoin negoceia perto dos $77.381, com 68% da oferta circulante agora em lucro, acima dos 65% registados quando o $BTC estava neste nível em maio, segundo a Glassnode. Esta diferença de três pontos representa cerca de 600.000 $BTC adicionais, avaliados em aproximadamente $47 mil milhões aos preços atuais, e paira acima do mercado como potencial pressão vendedora antes de qualquer teste aos $80.000.
Porque é relevante
O excesso de lucro surge em duas faixas distintas. Os detentores de curto prazo que acumularam ao longo do intervalo de junho a agosto têm um custo base próximo dos $71.000 e já estão no verde ao preço atual. Mais acima, a Glassnode identifica uma forte concentração de oferta de detentores de longo prazo entre $83.000 e $86.000, totalizando cerca de 1,05 milhões de $BTC pertencentes a investidores que atravessaram a queda sem vender. Um regresso a essa zona permitir-lhes-ia sair inteiros pela primeira vez desde o início da correção.
Os ETFs spot alimentaram a subida de agosto com uma média de sete dias de $290 milhões por dia em inflows, mas o volume no mercado secundário manteve-se perto dos $3 mil milhões por dia, abaixo de fases expansionistas anteriores. Esta semana trouxe cerca de $236 milhões de outflows liderados pelo IBIT, o primeiro teste efetivo para perceber se a procura dos ETFs consegue absorver a oferta alargada.
Impacto no mercado
O enquadramento macro que impulsionou agosto apertou. A yield a 10 anos caiu brevemente para perto dos 4,6% após o anúncio de recompra do Tesouro de 19 de agosto, antes de voltar para perto dos 4,8% oito sessões depois, enquanto o crude Brent estabilizou em torno dos $95,63 em meio à renovada tensão EUA-Irão. Os mercados de futuros precificam agora cerca de dois terços de probabilidade de uma subida de taxas em setembro, com o CPI a sair dia 11 de setembro e a reunião da Fed nos dias 15-16 de setembro.
Uma expiração trimestral de opções a 25 de setembro carrega cerca de $14 mil milhões de open interest entre a Deribit e o IBIT, com uma fatia significativa concentrada acima dos $80.000. O cenário bullish exige que os fluxos de ETFs voltem a ser positivos e que o volume se expanda para que o Bitcoin consiga ultrapassar a faixa dos detentores de longo prazo de $83.000-$86.000 e apontar ao intervalo superior implícito nas opções, perto dos $89.700. O cenário bearish tem os outflows de ETFs a persistirem enquanto os compradores recentes defendem os ganhos, o que arrastaria o Bitcoin de volta abaixo dos $71.000 e para o chão de acumulação dos $62.000-$65.000.
Perguntas frequentes
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Quanta oferta de Bitcoin está em lucro aos $77.000?
Os dados da Glassnode mostram que 68% da oferta circulante de Bitcoin está em lucro aos $77.381, acima dos 65% quando o $BTC estava neste nível em maio. Esta diferença de três pontos corresponde a cerca de 600.000 $BTC adicionais, no valor aproximado de $47 mil milhões aos preços atuais.
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Qual é o custo base dos detentores de curto prazo de Bitcoin?
A Glassnode situa o custo base dos detentores de curto prazo perto dos $71.000, recalibrado em baixa por meses de negociação no intervalo de junho a agosto. Os compradores que acumularam durante esse período já estão no lucro ao preço atual.
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Onde está concentrada a oferta dos detentores de longo prazo?
A Glassnode identifica uma forte concentração de oferta de detentores de longo prazo entre $83.000 e $86.000, totalizando cerca de 1,05 milhões de $BTC. Um regresso a essa zona permitiria a esses detentores sair inteiros pela primeira vez desde o início da correção.
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Como estão a comportar-se os ETFs spot de Bitcoin esta semana?
Os ETFs spot de Bitcoin registaram cerca de $236 milhões de outflows esta semana, liderados pelo IBIT, o primeiro teste efetivo da procura contra o excesso de lucro alargado. Durante a subida de agosto, receberam uma média de sete dias de $290 milhões por dia.
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Que catalisadores podem mexer no Bitcoin em setembro?
Os principais testes macro incluem o relatório de emprego de 4 de setembro, a publicação do CPI de 11 de setembro e a reunião da Fed de 15-16 de setembro. Uma expiração trimestral de opções a 25 de setembro carrega cerca de $14 mil milhões de open interest entre a Deribit e o IBIT, com um posicionamento significativo…
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