CoinDesk
A Strategy (MSTR) está sentada em cerca de 13 mil milhões de dólares de perdas não realizadas em bitcoin depois de o preço do BTC ter deslizado para perto dos 60.000 dólares, face a um custo médio de aquisição próximo dos 75.600 dólares sobre a sua reserva de 844.000 moedas. O impacto da marcação pelo valor de mercado, calculado com dados da BitcoinTreasuries.net, excede a capitalização total da Dogecoin, que oscila neste momento entre 11,5 e 12,7 mil milhões de dólares, e é agora superior à soma das avaliações de grandes projetos de DeFi, privacidade e oráculos, entre os quais Monero, Cardano, Chainlink, Bitcoin Cash, Litecoin, Uniswap e Near Protocol. O ativo isolado mais próximo em termos comparáveis é o token HYPE da Hyperliquid, com cerca de 18 mil milhões de dólares, o nono maior ativo digital a nível global e o único grande token cuja capitalização ainda se eleva bem acima das perdas em papel da Strategy.
Por que razão isto é relevante
A Strategy, a empresa de software reconvertida em tesouraria de bitcoin presidida por Michael Saylor, foi acumulando a reserva através de sucessivas angariações de capital desde 2020, transformando-se num veículo alavancado de mercado para o BTC. Os apoiantes de Saylor enquadram a queda como volatilidade temporária dentro de uma tese de ouro digital de longa duração, argumentando que a posição voltará ao lucro assim que o bitcoin encontre um mínimo e comece o próximo ciclo de alta. Os críticos contrapõem que a própria escala da aposta, uma empresa cotada a absorver mais perdas pela marcação pelo valor de mercado do que protocolos funcionais inteiros, expõe até que ponto a classe de ativos se afastou das suas raízes descentralizadoras, concentrando o risco sistémico num único ticker.
Impacto no mercado
Sob as regras de contabilidade pelo justo valor, a perda não realizada entra diretamente na demonstração de resultados da Strategy, amplificando os resultados trimestrais em qualquer direção consoante o BTC se mova. Esse ciclo de contabilidade significa que índices adjacentes ao S&P 500 que incluem a MSTR estão agora a receber sinais direcionais de uma estratégia de tesouraria e não do desempenho operacional, uma mudança estrutural que se propaga a fundos indexados, alocadores de pensões e a qualquer ETF ou produto em basket que pondere a MSTR. A história que serve de aviso é a concentração: prender balanços corporativos a um único ativo volátil já produziu uma perda em papel de um único nome superior às economias inteiras de dezenas de protocolos cripto.
Perguntas frequentes
-
Quantos bitcoins detém de facto a Strategy?
A Strategy detém cerca de 844.000 BTC adquiridos a um preço médio próximo dos 75.600 dólares, segundo a BitcoinTreasuries.net. Com o BTC a rondar os 60.000 dólares, isso traduz-se numa perda não realizada de aproximadamente 13 mil milhões de dólares.
-
Que tokens cripto são agora mais pequenos do que as perdas em papel da Strategy?
O impacto de 13 mil milhões de dólares pela marcação pelo valor de mercado excede a capitalização total da Dogecoin (entre 11,5 e 12,7 mil milhões de dólares) e é superior à soma das avaliações de Monero, Cardano, Chainlink, Bitcoin Cash, Litecoin, Uniswap, Near Protocol e dezenas de outros projetos de DeFi,…
-
Como é que a perda não realizada entra nas demonstrações financeiras da Strategy?
Sob as regras de contabilidade pelo justo valor, a variação pela marcação pelo valor de mercado entra diretamente na demonstração de resultados da Strategy. Isto significa que os resultados trimestrais oscilam acentuadamente com os movimentos do BTC, amplificando os valores reportados em qualquer direção,…
-
A posição da Strategy representa um risco sistémico para o mercado cripto em geral?
A preocupação é a concentração. Uma única empresa cotada absorve agora mais queda pela marcação pelo valor de mercado do que centenas de protocolos cripto funcionais combinados, o que liga o desempenho de índices de ações e as alocações de pensões a uma estratégia de tesouraria em BTC, e não a fundamentos operacionais.
-
Porque é que os apoiantes da Strategy consideram a perda temporária?
Os apoiantes, entre os quais o presidente executivo Michael Saylor, enquadram a queda como volatilidade dentro de uma tese de ouro digital de longa duração. Argumentam que, assim que o bitcoin encontrar um mínimo e começar o próximo ciclo de alta, a posição voltará ao lucro e a atual perda em papel inverter-se-á.
WuBlockchain
TheBlock
Whale Alert
Crypto Rank News
CoinTelegraph
CryptoSlate