BTC perde terreno face ao iene após apostas de intervenção do BOJ

O bitcoin está a valorizar no dia em termos de dólares, mas perde terreno em ienes. Com o iene a saltar para 161,55 por USD face aos 162,42 registados mais cedo na sexta-feira, o BTC/JPY na corretora BitFlyer, sediada em Tóquio, subiu apenas 0,68%, enquanto o BTC/USD nas plataformas norte-americanas avançou cerca de 1,15%. O mesmo desfasamento surgiu nos pares em ienes de XRP, SOL, ETH e outras criptomoedas, todos em alta, mas visivelmente a ficar abaixo dos seus equivalentes em dólares.

O movimento do iene surgiu depois de o índice de preços na produção do Japão, em junho, ter registado 7,1% em termos homólogos, a maior subida anual desde março de 2023, reforçando as expectativas de uma subida mais rápida das taxas pelo Banco do Japão. Um antigo responsável do BOJ afirmou na quinta-feira que o banco poderá subir as taxas acima de 2%. Os operadores também incorporaram nos preços a possibilidade de uma nova intervenção de compra de ienes, depois de o JPY ter tocado um mínimo de 40 anos no início desta semana.

Por que razão importa

O bitcoin e o iene têm mantido este ano uma correlação positiva invulgarmente estreita face ao dólar, movendo-se frequentemente em conjunto. Isto faz com que uma subida acentuada do iene funcione como um peso relativo sobre o BTC/JPY, mesmo quando o BTC em dólares está a ser comprado. A história modera o otimismo: as anteriores intervenções do BOJ, através da venda de dólares e da compra de ienes, só garantiram uma força temporária ao iene, com o diferencial de carry face às taxas norte-americanas a levar os operadores de volta à venda de JPY.

Acresce a isto a questão do GPIF. O Fundo de Investimento de Pensões do Governo do Japão gere cerca de 277 biliões de ienes (1,87 biliões de dólares), sendo o maior fundo de reforma do mundo. A Ministra das Finanças, Satsuki Katayama, afirmou na sexta-feira que o governo pretende que o fundo reforce a sua exposição a ativos nacionais. Com as yields das obrigações do governo japonês a 30 anos em máximos de várias décadas, mesmo uma modesta reafetação, afastando-se de obrigações e ações estrangeiras, pode ter repercussões nos mercados globais de obrigações, câmbio e ações.

Impacto no mercado

Para as criptomoedas, a leitura imediata é mais técnica do que fundamental: o BTC está firme em USD, mas os livros do Japão mostram um comportamento mais plano. Para a macro global, o trade passa pelo diferencial BOJ-Fed e por uma possível reafetação de pensões fora dos ativos estrangeiros. Um iene mais forte, subidas mais rápidas das taxas pelo BOJ e uma mudança do GPIF para ativos nacionais, cada cenário por si, apertaria as condições de liquidez em dólares, o que tem sido historicamente um vento contrário para os ativos de risco até o movimento estabilizar.