O Bitcoin voltou a subir acima dos 62.000 dólares na sexta-feira depois de o Bureau of Labor Statistics dos EUA apontar um crescimento de payroll em junho de apenas 57.000, bem abaixo dos 110.000 que os economistas tinham previsto, enquanto os payrolls de abril e maio foram revistos em baixa num total combinado de 74.000. O dólar estava a caminho da maior queda semanal desde o início de abril, e a CME FedWatch colocou a probabilidade de um aumento de taxas em setembro próximo dos 45% assim que o número saiu, dando aos compradores de cripto o enquadramento macro que desejavam rumo a um fim de semana de feriado com liquidez mais magra.
O mercado de opções está a ler a mesma fita com mais cautela. O skew de put-call a 25-delta para uma semana na Deribit situa-se perto dos 16%, em queda face aos 25% de há dez dias, mas ainda elevado, prova de que o dinheiro de cobertura amenizou o pânico sem se afastar por completo. Dados da Laevitas assinalaram um grande bloco de opções sobre Bitcoin em 17 de julho estruturado como um call condor comprido, strikes comprados nos 64.000 e 70.000 dólares contra strikes vendidos nos 66.000 e 68.000 dólares. Esse negócio está montado para pagar mais se o Bitcoin deslizar para a zona dos 66.000 aos 68.000 dólares até ao vencimento, e limita o quanto o repique pode correr antes de encontrar resistência noutro livro de ordens.
Por que importa
O condor funciona como um teto suave mais do que como uma linha dura, mas coincide exatamente com a próxima zona de resistência acima do spot, perto dos 62.100 dólares. Um empurrão acima dos 68.000 dólares com volume real converteria um squeeze de liquidez fraca numa rutura efetiva; uma paragem dentro da faixa transforma o repique num desvanecimento assim que os livros de ordens engrossarem na segunda-feira. Com as ações dos EUA fechadas até 4 de julho e as mesas de Wall Street de feriado, a cripto negoceia 24 horas por dia com menos travões do mercado tradicional, pelo que o posicionamento em opções está a fazer mais trabalho na definição do próximo destino dos preços.
Impacto no mercado
Os níveis limpos que os traders estão agora a monitorizar são os 60.000 dólares como linha de falha, os 66.000 aos 68.000 dólares como banda de lucro máximo do condor, cerca de 6% a 9% acima do spot, e uma quebra abaixo dos 60.000 dólares que reabre a zona dos 57.000 dólares baixos que o Bitcoin já testou na correção do segundo trimestre. Os mesmos livros finos do fim de semana que podem amplificar um squeeze para cima podem acelerar uma queda com igual facilidade quando os stops começarem a saltar, e é por isso que o skew de puts elevado continua a incorporar a hipótese de este rally de alívio ser uma armadilha.
Perguntas frequentes
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Porque está o Bitcoin limitado perto dos $66.000–$68.000 este fim de semana?
Um grande call condor na Deribit a expirar em 17 de julho está comprado nos strikes de $64.000 e $70.000 contra vendidos nos $66.000 e $68.000, pelo que a estrutura paga mais se o BTC permanecer dentro dessa banda de $66K–$68K e perde valor se romper em qualquer direção.
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O que mostrou o relatório de emprego dos EUA de junho e como reagiu o Bitcoin?
Os payrolls não agrícolas vieram em 57.000 face a 110.000 esperados, com abril e maio revistos em baixa num total de 74.000 postos e desemprego estável em 4,2%. O Bitcoin voltou acima dos $62.000 enquanto o dólar registou a maior queda semanal desde o início de abril e a probabilidade de aumento de taxas da Fed em…
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O que está a dizer o skew de put-call a 25-delta aos traders neste momento?
O skew de put-call a 25-delta para uma semana na Deribit situa-se perto dos 16%, em queda face aos 25% de há dez dias. É um abrandamento da procura por cobertura, mas ainda elevado, o que significa que os traders pagam um prémio pela proteção contra a queda em vez de perseguirem o rally por inteiro.
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Que nível tornaria o cenário do fim de semana bearish?
Uma rejeição perto dos $66.000 ou uma nova quebra abaixo dos $60.000 confirmaria o que o skew de puts elevado tem vindo a incorporar e reabriria a zona dos $57.000 baixos, já testada pelo Bitcoin durante a correção do segundo trimestre.
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Porque é que o feriado de 4 de julho importa para a ação do preço do Bitcoin?
Os mercados de ações dos EUA estão fechados até 4 de julho, deixando a cripto a negociar 24 horas por dia contra livros de futuros mais magros, menos volume de ETF e uma correlação mais fraca com as ações. Com menos travões do mercado tradicional, o posicionamento em opções pesa mais na definição do próximo movimento.
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