O índice de preços dos serviços do ISM subiu para 74,0 em setembro, face a 72,6 em agosto, atingindo o valor mais elevado desde julho de 2022. Ao mesmo tempo, o PMI dos serviços recuou de 55,4 para 54,9 e a atividade empresarial caiu de 61,7 para 56,5. Ambos se mantiveram acima do limiar de expansão de 50 pontos, enquanto o emprego voltou a registar uma ligeira expansão, nos 50,1.
Porque é importante
O inquérito aponta para um crescimento mais lento dos serviços, a par de relatos mais generalizados de aumento dos custos dos fatores de produção. O índice de preços mede a direção e a abrangência das variações mensais dos custos comunicadas pelos inquiridos, não a dimensão desses aumentos nem a inflação no consumidor. Ainda assim, uma pressão persistente sobre os custos pode complicar o caminho da Reserva Federal para taxas de juro mais baixas.
O vice-presidente da Fed, Philip Jefferson, afirmou a 1 de outubro que os riscos para a inflação estavam inclinados em sentido ascendente e que os futuros ajustamentos da política monetária deveriam depender dos dados entretanto divulgados, das perspetivas económicas e do equilíbrio dos riscos. As declarações foram feitas antes da divulgação do relatório dos serviços, que acrescenta elementos a um debate já em curso, em vez de determinar a próxima decisão da Fed.
Impacto no mercado
Para as posições alavancadas em Bitcoin, a incerteza quanto ao alívio das taxas importa porque condições de financiamento restritivas e uma menor apetência pelo risco podem aumentar a exposição a movimentos desfavoráveis dos preços. A alavancagem amplifica as perdas, e os operadores de futuros com margem poderão ter de acrescentar garantias ou fechar posições quando o mercado evolui contra eles.
A taxa dos fundos federais e o financiamento dos futuros perpétuos de Bitcoin são coisas distintas. O financiamento dos perpétuos corresponde a pagamentos entre posições longas e curtas, pelo que não é possível deduzir a sua direção a partir da taxa de política monetária da Fed. O Bitcoin negociava perto dos 85 580 dólares na página da CryptoSlate de 6 de outubro, com uma descida de 0,04% em 24 horas; essa variação móvel não demonstra uma reação à divulgação do ISM. Para identificar um sinal de risco mais claro, seriam necessárias provas de mercado, como uma revisão desfavorável das expectativas para as taxas, a par de uma menor procura alavancada.
Perguntas frequentes
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O que mediu o índice de preços dos serviços do ISM em setembro?
Mediu a direção e a abrangência das variações mensais dos custos dos fatores de produção comunicadas pelos inquiridos do setor dos serviços. Não estima a dimensão dos aumentos de preços nem mede a inflação no consumidor.
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Como evoluiu a atividade dos serviços perante a subida dos preços?
O PMI dos serviços recuou de 55,4 para 54,9, enquanto a atividade empresarial caiu de 61,7 para 56,5. Ambos se mantiveram acima do limiar de expansão de 50 pontos.
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Porque pode o inquérito ser relevante para as posições alavancadas em Bitcoin?
A pressão persistente sobre os custos pode complicar as expectativas de alívio das taxas. Se o financiamento continuar restritivo ou a apetência pelo risco diminuir, as posições alavancadas poderão ficar mais expostas a movimentos desfavoráveis dos preços.
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A taxa de política monetária da Reserva Federal determina o financiamento dos futuros perpétuos de Bitcoin?
Não. O financiamento dos perpétuos consiste em pagamentos entre posições longas e curtas e é distinto da taxa dos fundos federais. A sua direção exige provas de mercado próprias.
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A variação de 24 horas divulgada para o Bitcoin demonstra uma reação ao relatório do ISM?
Não. O Bitcoin negociava perto dos 85 580 dólares na página da CryptoSlate de 6 de outubro, com uma descida de 0,04% em 24 horas, mas essa variação móvel não demonstra uma reação à divulgação.
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