CoinDesk
Uma única carteira na plataforma descentralizada de opções Derive comprou 800 contratos call com strike aos 90.000$ e vencimento a 6 de novembro, pouco depois das legislativas norte-americanas, no que a bolsa descreve como cerca de 68 milhões de dólares em valor nominal e a maior posição aberta de bitcoin na plataforma. Cada contrato representa um BTC.
A operação não foi comprada a descoberto. A mesma carteira vendeu 400 calls de 100.000$ com vencimento em março de 2027 e 400 calls de 90.000$ com vencimento a 30 de outubro, arrecadando cerca de 940.000 dólares líquidos após financiar a compra. A Derive, a maior DEX do mundo em volume nocional e interesse aberto segundo a DefiLlama, também reportou probabilidades altistas em aumento: a probabilidade implícita do mercado de o bitcoin ultrapassar os 100.000$ até ao Natal subiu de 9,7% para 12% na semana, enquanto a probabilidade implícita de uma queda abaixo dos 70.000$ desceu de 15,6% para 11%.
Porquê que isto importa
Uma única posição call de 68 milhões de dólares a vencer logo após as legislativas é uma aposta macro direcionada, não market-making de rotina. A estrutura da carteira, que financia a maior parte da compra de upside vendendo calls mais distantes e mais próximas, demonstra convicção com custo limitado, em vez de uma aposta total.
A alteração nas probabilidades implícitas importa de forma mais ampla. O aumento das probabilidades de um Natal acima dos 100K$, juntamente com a descida do preço do risco de cauda abaixo dos 70K$, sugere que o mercado de opções está a reposicionar-se silenciosamente para o upside antes das eleições.
Impacto no mercado
A leitura da Derive não é o mercado inteiro. Na Deribit, a venue centralizada muito maior, os skews de 25-delta tanto do bitcoin como do ether permanecem negativos no prazo curto, o que significa que as puts continuam a ser precificadas acima das calls e os traders estão a pagar por proteção contra quedas.
Essa divergência cria um teste claro: se o BTC romper em direção aos 90.000$ após as legislativas, a baleia da Derive fica vindicada e os skews devem inverter. Se as eleições passarem sem um catalisador, a estrutura financiada limita os danos na carteira, enquanto a enviesada defensiva do mercado mais alargado parece justificada. Fique atento a saber se as probabilidades implícitas da Derive continuam a subir na semana eleitoral.
Perguntas frequentes
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Em que consistia a aposta de 68 milhões de dólares em opções de bitcoin?
A 20 de outubro, uma única carteira comprou 800 contratos call na Derive com strike aos 90.000$ e vencimento a 6 de novembro, pouco depois das legislativas norte-americanas. Cada contrato representa um BTC, elevando o valor nominal para perto de 68 milhões de dólares, a maior posição aberta de bitcoin na plataforma.
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Como financiou o trader a compra das calls de 90.000$?
A carteira vendeu 400 calls de 100.000$ com vencimento em março de 2027 e 400 calls de 90.000$ com vencimento a 30 de outubro, arrecadando cerca de 940.000 dólares líquidos após cobrir o custo da compra das calls de 6 de novembro.
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Quais são as probabilidades de o bitcoin ultrapassar os 100.000$ até ao Natal?
A probabilidade implícita do mercado na Derive de o BTC ultrapassar os 100.000$ até ao Natal subiu de 9,7% para 12% numa semana. A probabilidade implícita de o bitcoin cair abaixo dos 70.000$ no mesmo período desceu de 15,6% para 11%.
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Como se compara a Derive à Deribit em volume de opções de bitcoin?
A Derive é a maior bolsa descentralizada do mundo em volume nocional e interesse aberto segundo a DefiLlama, mas permanece muito menor do que a Deribit, que regista vários milhares de milhões de dólares em volume diário e interesse aberto.
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Os traders de opções noutras plataformas também apostam no upside do bitcoin?
Não de forma uniforme. Na Deribit, a venue centralizada maior, os skews de 25-delta tanto do bitcoin como do ether são negativos no prazo curto, o que significa que as puts são negociadas mais caras do que as calls e os traders mantêm uma preferência por proteção contra quedas.
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