CEO da Limitless: nenhum mercado de previsão vai dominar

CJ Hetherington, cofundador e CEO da Limitless Labs, afirmou a analistas da Bernstein que não espera que uma única plataforma de mercados de previsão domine a categoria, traçando um paralelo direto com os futuros perpétuos offshore, onde a quota de pico de cerca de 50% da Binance tem vindo a erodir à medida que exchanges rivais atraíram volume. O ponto é relevante para o mapa estratégico do setor: se os mercados de previsão seguirem o modelo dos perps, a categoria estabiliza-se numa oligopolio fragmentado, arbitrado pelas mesmas mesas profissionais, em vez de se consolidar à volta de um único vencedor.

A leitura de Hetherington tem raiz no próprio livro de ordens da Limitless. A plataforma nativa da Base que ele cofundou em 2023 liquida agora perto de 2 mil milhões de dólares em volume mensal, tem cerca de 60% dos utilizadores na região Ásia-Pacífico e 30% na Europa, e ainda aguarda aprovação regulatória nos EUA. "Já sabemos que alguns dos maiores traders noutras plataformas são também os maiores traders na nossa plataforma", disse, referindo que esses traders interagem com a Limitless exclusivamente através da sua API. Esse comportamento multitenant entre market makers e operações de HFT é exatamente a característica estrutural que, na sua opinião, mantém várias plataformas a coexistir com liquidez comparável.

Por que razão é relevante

Hetherington defendeu que a distribuição passará por broker-dealers e futures commission merchants — apontando para a distribuição contínua da Kalshi pela Coinbase, a mudança da Robinhood para a sua própria exchange após ter distribuído a Kalshi, e a entrada da Interactive Brokers e da Charles Schwab. A concorrência na camada consumer, na sua visão, centrar-se-á em fees e gasto de marketing, com plataformas de anúncios e influencers a capturarem grande parte desse valor (comparou a dinâmica aos pagamentos da Citadel pelo order flow da Robinhood). Sobre regulação, Hetherington enquadrou a mudança dos EUA para um regime baseado em regras como "uma característica, não um bug", argumentando que os produtos regulados pela CFTC passam por mais diligência na especificação dos contratos e registam menos disputas de resolução como resultado.

Impacto no mercado

Hetherington estimou a oportunidade das apostas desportivas nos EUA para os mercados de previsão em 6 a 10 mil milhões de dólares de receita anual na próxima década, uma fatia que a Limitless não planeia perseguir de forma agressiva.