O CME Group vai alargar os seus contratos de futuros e opções sobre cripto à negociação contínua a 29 de maio, uma carteira que registou $3 biliões de volume nocional em 2025 e que está a crescer 46% acima desse ritmo no acumulado do ano. A NYSE, do grupo ICE, está em paralelo a construir uma plataforma de títulos tokenizados pensada para operar 24/7, com liquidação instantânea, ordens de dimensão institucional e financiamento em stablecoins, aguardando aprovações regulatórias. A Bloomberg noticiou a 15 de maio que ambos os incumbentes estão a pressionar funcionários norte-americanos para travar a Hyperliquid, a plataforma cripto-nativa offshore cujo modelo de futuros perpétuos estão agora a copiar.
Por que razão importa
Segundo pessoas familiarizadas com as conversações, a CME e a ICE alegaram que o ambiente de negociação anónima da Hyperliquid pode distorcer os preços globais do petróleo, permitir manipulação de mercado e dar a atores estatais uma via para contornar sanções. Um contrato perpétuo da Hyperliquid que replica o WTI gerou mais de $1,2 mil milhões de volume em 24 horas durante um recente pico do petróleo nos mercados tradicionais, tornando-se brevemente no segundo mercado mais negociado da plataforma. Os mercados de contratos designados pela CFTC já têm de manter vigilância automatizada, monitorização em tempo real e reconstrução de trilhos de auditoria — as mesmas capacidades de deteção que a agência exerceu quando analisou cerca de $950 milhões de posições em futuros de petróleo colocadas nas plataformas da CME e da ICE antes de anúncios sobre a política para o Irão. Este enquadramento enfraquece a narrativa dos incumbentes de que as plataformas offshore são perigosas de forma única.
Impacto no mercado
A DeFiLlama lista a Hyperliquid com $176,4 mil milhões de volume de perpétuos a 30 dias, $7,9 mil milhões de volume em 24 horas e $9,3 mil milhões de open interest — 31,7% do volume de DEX de perp on-chain, mas 58,5% do open interest de perp DEX, o que significa que quase 60% da liquidez com posições em aberto assenta numa só plataforma. Se Washington apertar o cerco aos perps ligados a matérias-primas, o volume a 30 dias comprime-se para $75B–$125B e os fluxos institucionais de BTC e ETH migram para os futuros regulados 24/7 da CME. Se o caso desmoronar sob o escrutínio das próprias negociações ligadas ao Irão dos incumbentes, a Hyperliquid expande-se para $225B–$325B.
Perguntas frequentes
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Porque é que a CME e a ICE fazem lobby contra a Hyperliquid?
A Bloomberg noticiou a 15 de maio que ambos os operadores de bolsa estão a pressionar funcionários norte-americanos para tratar o ambiente de negociação anónima e on-chain da Hyperliquid como uma ameaça à integridade do mercado, alegando que pode distorcer preços do petróleo, permitir manipulação e deixar atores…
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Qual é a dimensão da Hyperliquid face a outras perp DEXs?
A DeFiLlama lista a Hyperliquid com $176,4B de volume de perpétuos a 30 dias, $7,9B em 24 horas e $9,3B de open interest. Representa 31,7% do volume de perp DEX on-chain a 30 dias, mas 58,5% do open interest — ou seja, quase 60% da liquidez com posições em aberto está numa só plataforma.
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Em que consiste o lançamento dos futuros cripto 24/7 da CME?
O CME Group vai alargar os seus futuros e opções sobre cripto à negociação contínua a 29 de maio. A linha de produto registou $3 biliões de volume nocional em 2025 e está 46% acima desse ritmo no acumulado do ano.
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O que está a ICE a construir para os mercados 24/7?
A NYSE, do grupo ICE, está a desenvolver uma plataforma de títulos tokenizados pensada para operar 24/7, com liquidação instantânea, ordens de dimensão institucional e financiamento em stablecoins. Aguarda aprovação regulatória.
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O que acontece à Hyperliquid se os reguladores derem razão aos incumbentes?
Os perps ligados a matérias-primas provavelmente enfrentariam restrições de acesso, obrigações de divulgação de oracles ou geofencing por parte dos fornecedores de front-end, comprimindo o volume a 30 dias para o intervalo $75B–$125B. O fluxo institucional de BTC e ETH migraria para os futuros regulados 24/7 da CME.…
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