CoinDesk
A Coinbase ficou aquém das expectativas de Wall Street em quase todos os principais indicadores financeiros no segundo trimestre, com receitas de 1,22 mil milhões de dólares e EBITDA ajustado de 208 milhões de dólares, à medida que preços cripto mais baixos e volumes de negociação contidos pesaram tanto nas receitas de transacção como no negócio de subscrições. As previsões para o terceiro trimestre também ficaram abaixo do consenso, levando várias casas a cortar estimativas e preços-alvo. As acções caíam cerca de 6% no pré-mercado.
Os analistas concordaram em geral que o falhanço reflectiu um dos ambientes de negociação cripto mais fracos dos últimos anos, e não problemas de execução. A divisão está no calendário, com as mesas mais pessimistas a defenderem que as previsões de resultados ainda têm de cair mais e as mais optimistas a apontarem para ganhos de quota e diversificação como motivo para olhar para lá do ciclo.
Porque importa
O ponto de consenso mais forte entre as casas optimistas foi que a Coinbase continuou a ganhar quota de mercado mesmo com a contracção do sector. A empresa captou um recorde de 10,3% do volume global de negociação cripto no trimestre, o terceiro ganho trimestral consecutivo, um número que Benchmark, Oppenheimer, Clear Street e Cantor destacaram como prova de que, em períodos de tensão, a actividade de negociação se está a consolidar em plataformas reguladas de maior dimensão.
A diversificação também mostrou progresso mensurável. Os mercados de previsão superaram uma taxa anualizada de receitas de 100 milhões de dólares, o Coinbase One ultrapassou um milhão de subscritores pagos, e a parceria da Circle para USDC foi renovada nos termos existentes, removendo uma pressão importante. Vários analistas apontaram para os derivados, onde a Coinbase reportou volumes de negociação estáveis, mesmo depois de a gestão dizer que o mercado mais amplo de derivados caiu a dois dígitos.
Impacto no mercado
A divisão centra-se agora em saber se os volumes de negociação cripto recuperam a tempo de sustentar os resultados. A Barclays, que classifica a acção como Underweight, disse que as receitas de transacção de Julho e as previsões para o terceiro trimestre implicam que as estimativas de consenso continuam demasiado altas e avisou que as previsões podem cair de forma substancial sem uma recuperação. A Compass Point defendeu de forma semelhante que as expectativas em torno do proposto CLARITY Act podem estar exageradas e que as acções podem enfraquecer mais se a legislação sobre o mercado cripto ficar bloqueada no Senado.
Perguntas frequentes
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Como se saiu a Coinbase no Q2 de 2025?
A Coinbase ficou aquém das expectativas em quase todos os principais indicadores, reportando 1,22 mil milhões de dólares em receitas e 208 milhões de dólares em EBITDA ajustado. As previsões para o terceiro trimestre também ficaram abaixo do consenso, e as acções caíram cerca de 6% no pré-mercado.
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Qual foi a principal razão apontada pelos analistas para o falhanço?
A maioria dos analistas culpou um dos ambientes de negociação cripto mais fracos dos últimos anos, citando preços mais baixos e volumes contidos, em vez de problemas de execução específicos da empresa.
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Que quota de mercado captou a Coinbase?
A Coinbase disse ter captado um recorde de 10,3% do volume global de negociação cripto no Q2, o terceiro ganho trimestral consecutivo, um número destacado por Benchmark, Oppenheimer, Clear Street e Cantor.
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Como está a Coinbase a diversificar para além da negociação spot?
A empresa está a apostar em mercados de previsão, agora acima de uma taxa anualizada de receitas de $100 milhões, derivados, subscrições, com o Coinbase One acima de 1 milhão de subscritores pagos, stablecoins através da parceria USDC com a Circle, e a sua blockchain Base.
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Porque estão os analistas divididos sobre as acções da Coinbase?
Mesas pessimistas como Barclays e Compass Point esperam novos cortes nas estimativas se os volumes de negociação não recuperarem em breve, enquanto casas optimistas como William Blair, Cantor, Benchmark e Oppenheimer defendem que os ganhos de quota e a diversificação tornam a queda pós-resultados uma oportunidade de…
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