Coinbase obtém aprovação da CFTC para compensar derivados

A CFTC registou a Coinbase Clearing LLC como organização de compensação de derivados a 28 de setembro, permitindo-lhe compensar futuros totalmente colateralizados, opções sobre futuros e swaps. A aprovação completa a estrutura de derivados da Coinbase nos EUA, composta por três níveis: a Coinbase Financial Markets como intermediária de futuros, a Coinbase Derivatives como mercado de contratos designado e a Coinbase Clearing como câmara de compensação.

A nova entidade pode compensar contratos com garantias em USDC e apoiar liquidações 24 horas por dia. A Coinbase afirma que deter esta infraestrutura pode reduzir a dependência de parceiros externos de compensação e dar-lhe mais flexibilidade para lançar produtos regulados. No entanto, o seu âmbito imediato não abrange todos os produtos previstos nos planos de derivados da empresa.

Porque é importante

A aprovação dá à Coinbase controlo direto sobre a compensação de contratos elegíveis e totalmente colateralizados, em vez de deixar essa função inteiramente a cargo de parceiros externos. Isso poderá facilitar o desenvolvimento de produtos assentes na sua própria infraestrutura, embora a empresa afirme que continuará a recorrer a parceiros em algumas áreas do seu negócio de derivados com margem.

Os futuros perpétuos planeados sobre ações individuais são um caso à parte. O registo de produtos da CFTC indicava que o contrato de futuros perpétuos sobre uma única ação da Coinbase Derivatives estava «A aguardar aprovação» a 30 de setembro, na sequência de um pedido apresentado a 18 de setembro. A Coinbase afirmou que pretende listar os contratos após a aprovação, sujeita a quaisquer requisitos regulatórios adicionais.

Impacto no mercado

A proposta abrange futuros perpétuos liquidados em dinheiro, indexados a ações e ETF dos EUA, tendo a Apple como contrato de referência. Ao contrário dos futuros convencionais, os contratos não teriam uma data de vencimento fixa e recorreriam a pagamentos periódicos de financiamento para manter os preços alinhados com as ações subjacentes. O pedido identifica a Nodal Clear LLC, e não a Coinbase Clearing, como contraparte central.

O horário de negociação proposto vai das 20h de domingo às 17h de sexta-feira, hora do Leste dos EUA, distinguindo-se da descrição da Coinbase da sua nova infraestrutura de compensação como capaz de liquidar operações 24 horas por dia, 7 dias por semana. O próximo marco regulatório é a aprovação do pedido relativo aos futuros perpétuos sobre ações.