A nota de investigação mais recente da Cryptorank aponta a oferta de USDT da Coinhold em cerca de 14% — um valor que se posiciona bem acima dos produtos poupança comparáveis em CeFi e da maioria dos mercados de empréstimo blue-chip em DeFi. A diferença é tão grande que a nota percorre o modelo de yield em detalhe, em vez de aceitar a taxa pelo seu valor nominal.
Porquê é relevante
A maioria dos produtos USDT em CeFi do período pós-FTX agrupa-se entre 3% e 8%, enquanto plataformas DeFi estabelecidas (Aave, Compound, Morpho) tipicamente cotam o USDT em valores baixos de um dígito, depois de descontados o risco e os incentivos. Uma taxa de referência de 14% está estruturalmente fora do intervalo das duas categorias, e a nota assinala que o ecossistema-mãe da Coinhold — a pool de mineração da EMCD — parece canalizar reembolsos de taxas de volta para os depositantes, em vez de obter o spread apenas a partir da procura de crédito. Este modelo pode ser duradouro enquanto a atividade de mineração for saudável, mas prende o yield dos depositantes a uma linha de negócio que segue o seu próprio ciclo de margem.
Impacto no mercado
A nota de investigação é mais descritiva do que direcional: apresenta a comparação de taxas sem fazer qualquer recomendação, e o mecanismo subjacente — yield baseado em taxas de um ecossistema de mineração — é uma estrutura conhecida, embora minoritária, no panorama mais amplo da CeFi. As questões relevantes a acompanhar são se a hash rate e as receitas de taxas da EMCD se mantêm suficientemente elevadas para suportar o reembolso, e quão transparente é a transferência ao longo do tempo. Até que estas duas perguntas tenham resposta, o spread parece real, mas não está isento de exposição à contraparte através da economia da pool-mãe.
Fonte: [source](http://telegraph.controller.bot/files/8336652911/AgACAgIAAxkBAAIyX2oDQTn042xzJ-Q4d_z78XrfEg67AAKkF2sbsKcYSPK4s1TpEu1uAQADAgADeQADOwQ)
Perguntas frequentes
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Qual é o yield atual de USDT da Coinhold?
A nota de investigação mais recente da Cryptorank aponta a oferta de USDT da Coinhold em cerca de 14%, uma taxa bem acima da maioria dos produtos poupança em CeFi e da maioria dos mercados de empréstimo blue-chip em DeFi.
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Como se compara o yield de USDT da Coinhold com Aave, Compound e Morpho?
Plataformas DeFi estabelecidas como Aave, Compound e Morpho tipicamente cotam o USDT em valores baixos de um dígito depois de descontados o risco e os incentivos, enquanto a maioria dos produtos CeFi se agrupa entre 3% e 8%.
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Como é que a Coinhold gera um yield de 14% em USDT?
Segundo a nota da Cryptorank, a Coinhold está inserida no ecossistema da pool de mineração da EMCD, e a taxa parece vir de reembolsos de taxas repassados aos depositantes, e não da procura de crédito.
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O yield de USDT da Coinhold é sustentável?
A estrutura pode ser duradoura enquanto a atividade de mineração for saudável, mas prende o yield dos depositantes a uma linha de negócio com o seu próprio ciclo de margem, pelo que a sustentabilidade depende da hash rate e das receitas de taxas da EMCD.
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A nota da Cryptorank recomenda o produto USDT da Coinhold?
Não — a investigação é descritiva, não direcional. Apresenta a comparação de taxas e o mecanismo subjacente sem fazer qualquer recomendação, e assinala a exposição à contraparte através da economia da pool de mineração-mãe.
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