Copper atrai propostas de $200 milhões, 92% abaixo do pico

A Copper está a atrair duas ou três propostas potenciais de cerca de $200 milhões, muito abaixo do preço anunciado de aproximadamente $500 milhões pelo qual a Cantor Fitzgerald colocou no mercado, em maio, a empresa londrina de custódia de criptoativos. A avaliação proposta fica também cerca de 92% abaixo do pico de avaliação da Copper, de $2,5 mil milhões, durante o mercado em alta de 2021.

A diferença reflete um amplo reajuste das avaliações de criptoativos no mercado privado, depois de condições de mercado desfavoráveis terem exposto uma diferença acentuada entre as avaliações estabelecidas em rondas de financiamento anteriores e as atuais expectativas dos compradores. A Copper angariou mais de $300 milhões em financiamento de capital de risco, e a sua estrutura de ações preferenciais pode complicar as negociações, porque esses investidores têm direitos prioritários sobre os ativos e os dividendos da empresa face aos titulares de ações ordinárias.

Porque é importante

A situação da Copper mostra que as avaliações obtidas em rondas de financiamento não garantem preços comparáveis numa venda. Um comprador teria de avaliar as operações atuais da empresa, em vez de se basear na avaliação anterior atribuída por investidores de capital de risco, enquanto os investidores existentes poderão obter resultados inferiores às suas expectativas originais.

A Copper afastou-se do seu negócio de custódia para empresas em 2023 e dá agora prioridade à ClearLoop, uma rede institucional de liquidação que suporta operações de entrega contra pagamento enquanto os ativos permanecem sob custódia. A empresa indica mais de 1.000 contrapartes ativas e um volume nocional mensal de negociação superior a $50 mil milhões.

Impacto no mercado

As propostas avaliariam a Copper em 40% do seu último preço anunciado e em um doze avos da sua anterior avaliação máxima. Esse reajuste poderá influenciar outras empresas privadas de criptoativos, à medida que os investidores distinguem cada vez mais a escala operacional de referências de financiamento desatualizadas.

A Copper também ponderava uma entrada em bolsa no início deste ano. O desconto procurado pelos potenciais compradores poderá reforçar o argumento a favor de uma entrada em bolsa, mas os termos ainda não resolvidos das ações preferenciais e a diferença entre as expectativas de compradores e vendedores continuam a ser centrais para qualquer transação.