Os empréstimos ativos nos maiores protocolos de empréstimo em cripto caíram de 35,3 mil milhões de dólares no início de 2026 para 20,4 mil milhões de dólares hoje, uma contração de 42,3% no acumulado do ano que marca o ciclo de desalavancagem mais acentuado que o setor conheceu desde a reversão do crédito em 2022.
A Aave continua a ser a plataforma dominante, com 9,5 mil milhões de dólares em empréstimos ativos — 46,5% do total —, seguida pela Morpho, com 3,5 mil milhões, e pela Spark, com 1,6 mil milhões. A concentração na Aave tem-se aprofundado, uma vez que as carteiras mais pequenas comprimiram mais rápido: cerca de 14,9 mil milhões de dólares em empréstimos ativos saíram do setor em sete meses, e a maior parte não rodou para plataformas concorrentes.
Por que razão é relevante
O empréstimo em cripto está a normalizar-se após um período de alavancagem elevada que se acumulou na segunda metade de 2025. A descida é transversal à Aave, à Morpho e à Spark, e não está concentrada num único protocolo ou tipo de colateral, o que aponta para um evento de desalavancagem em todo o mercado, e não para um episódio de stress específico de uma plataforma. O open interest nas maiores DEXs comprimiu-se em paralelo, reforçando a leitura de que os traders estão a reduzir exposição nos dois lados do livro.
Impacto no mercado
Os 20,4 mil milhões de dólares que restam continuam bastante acima dos mínimos atingidos durante o congelamento de crédito de 2022–2023, pelo que se trata de uma normalização, não de um colapso. Mas o ritmo — cerca de 2 mil milhões de dólares por mês a sair dos empréstimos ativos — sugere que a reversão ainda não terminou. As taxas nos maiores mercados de empréstimo mantiveram-se relativamente firmes apesar da contração do volume, o que indica que os mutuários que permanecem são de maior qualidade e que os mutuantes ainda não estão a ser forçados a liquidar. Vale a pena acompanhar a quota da Aave no total: se ultrapassar os 50%, a contração estará a ser puxada pela sangria da cauda longa, o que é mais saudável do que uma compressão do top três.
Perguntas frequentes
-
Quanto caíram os empréstimos ativos em cripto em 2026?
Os empréstimos ativos nos maiores protocolos de empréstimo caíram de 35,3 mil milhões de dólares no início de 2026 para 20,4 mil milhões, uma contração de 42,3% no acumulado do ano — cerca de 14,9 mil milhões em empréstimos ativos a saírem do setor ao longo de sete meses.
-
Que protocolos detêm mais empréstimos ativos em cripto?
A Aave lidera com 9,5 mil milhões de dólares em empréstimos ativos (46,5% do total), seguida pela Morpho, com 3,5 mil milhões, e pela Spark, com 1,6 mil milhões. A quota restante distribui-se por plataformas de empréstimo mais pequenas.
-
Isto é uma crise do empréstimo em DeFi ou uma desalavancagem normal?
Lê-se como normalização, não como um colapso. Os 20,4 mil milhões de dólares que restam estão bem acima dos mínimos do congelamento de crédito de 2022–2023, e a contração é transversal, em vez de concentrada num único protocolo sob stress.
-
Porque está a subir a quota da Aave nos empréstimos ativos durante a contração?
As carteiras mais pequenas estão a comprimir mais rápido do que a Aave, pelo que a concentração na Aave está a aumentar mecanicamente, mesmo com o volume absoluto de empréstimos a cair. Se a quota da Aave ultrapassar os 50%, isso sinalizaria que a cauda longa está a sangrar mais depressa do que o líder.
-
O que acontece às taxas de empréstimo quando os empréstimos ativos caem de forma tão acentuada?
As taxas nos maiores mercados de empréstimo mantiveram-se relativamente firmes apesar da contração do volume, o que indica que os mutuários ainda ativos são de maior qualidade e que os credores ainda não estão a ser forçados a movimentos de taxa conduzidos por liquidações.
TheBlock
WuBlockchain
CryptoSlate
CoinTelegraph
CoinDesk