O Bitcoin rompeu abaixo da sua média móvel de 200 semanas, a linha que a maioria dos analistas técnicos considera como o último suporte estrutural de qualquer ciclo de baixa. A leitura habitual é que o fractal de junho de 2022 está a repetir-se e que os preços continuarão a descer durante meses. Uma análise mais atenta ao mesmo gráfico semanal conta uma história mais complexa: o Bitcoin está também a formar uma divergência bullish no RSI, com o preço a marcar um mínimo mais baixo enquanto o momentum regista um mínimo mais alto. Essa divergência estava ausente em junho de 2022 e só surgiu em novembro de 2022, mesmo antes do verdadeiro fundo de ciclo.
Porque importa
Cada fundo de ciclo anterior do Bitcoin teve um aspeto diferente no gráfico semanal. Os mínimos de 2014–2015 e 2018–2019 furaram abaixo da média móvel de 200 semanas em vez de a atravessarem de forma limpa, e a queda da COVID em 2020 foi uma capitulação abrupta concentrada numa única semana, não um arrastar-se de vários meses. Tratar o movimento atual como uma repetição garantida do caminho de junho de 2022 é escolher seletivamente uma comparação e ignorar, ao mesmo tempo, o sinal de momentum no próprio gráfico e a mudança macro: o aperto quantitativo começou em junho de 2022 e terminou em dezembro, pelo que o enquadramento de normalização pós-QT é materialmente diferente do ambiente de impulso de tightening que o fractal bearish pressupõe.
Impacto no mercado
O gráfico da capitalização total do mercado cripto está a reforçar a leitura do Bitcoin. Já rompeu abaixo da sua média móvel de 50 meses e apresenta uma leitura de risco de um dígito, inferior à que marcou em junho de 2022. Na altura, a leitura comparável de risco de um dígito só surgiu em novembro de 2022, mesmo antes do fundo. As altcoins, por seu lado, têm historicamente tocado fundo antes do Bitcoin dentro da mesma formação, pelo que o gráfico da capitalização de altcoins é aquele a observar para confirmação de que o mínimo do ciclo já foi alcançado. Quer o fundo efetivo se forme agora ou daqui a quatro meses, a configuração cíclica, o momentum em oversold e a postura macro apontam para que o mercado esteja numa zona de acumulação, e não no início de uma nova perna de queda.
Perguntas frequentes
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O que é a média móvel de 200 semanas e porque é relevante para o Bitcoin?
A média móvel de 200 semanas é uma linha de tendência de longo prazo que suaviza duas décadas de fechos semanais. Os bullish do Bitcoin encaram-na como o último suporte estrutural de qualquer ciclo de baixa, e uma quebra abaixo dela tem historicamente sinalizado que os vendedores estão no controlo total. A quebra…
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O que é uma divergência bullish no RSI e porque muda a perspetiva?
Uma divergência bullish no RSI surge quando o preço marca um mínimo mais baixo enquanto o Relative Strength Index regista um mínimo mais alto, o que significa que o momentum está a melhorar mesmo com o preço a cair. Esse sinal estava ausente em junho de 2022 e só apareceu em novembro de 2022, mesmo antes do verdadeiro…
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Em que medida o enquadramento macro é diferente do de junho de 2022?
O aperto quantitativo começou em junho de 2022 e terminou em dezembro, pelo que o ambiente atual é uma fase de normalização pós-QT e não um novo impulso de tightening. As condições de liquidez, as expetativas sobre taxas e o comportamento do dólar são materialmente diferentes do momento que o fractal bearish…
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Porque é que o gráfico da capitalização total do mercado cripto é mais relevante do que o Bitcoin isoladamente?
O gráfico da capitalização total do mercado cripto inclui as altcoins e costuma tocar fundo antes do Bitcoin dentro do mesmo ciclo. Já está abaixo da sua média móvel de 50 meses e numa leitura de risco de um dígito, inferior à que marcou em junho de 2022. Essa leitura de um dígito só surgiu em novembro de 2022 no…
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As altcoins costumam tocar fundo antes do Bitcoin num ciclo de baixa?
Sim. No ciclo de 2022, a capitalização das altcoins tocou fundo em junho de 2022, enquanto o Bitcoin continuou até marcar um mínimo mais baixo em novembro de 2022. Esse padrão histórico explica por que razão os analistas que procuram confirmação de ciclo se concentram no gráfico da capitalização das altcoins e não…
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