Emprego nos EUA perde força e reduz pressão para subir juros

A BLS reduziu em 60.000, no total, as estimativas de criação de emprego em julho e agosto, a 2 de outubro. Julho passou de um aumento de 21.000 empregos para uma perda de 10.000, enquanto agosto foi revisto de 162.000 para 133.000. O emprego aumentou em 29.000 em setembro. As revisões ajustam estimativas anteriores; não representam novas perdas de emprego em setembro.

Os salários médios por hora aumentaram 0,1% face ao mês anterior e 3,0% face ao ano anterior, abaixo dos valores inicialmente divulgados para agosto, de 0,3% e 3,1%, respetivamente.

Porque é importante

Os valores mais fracos do emprego e dos salários enfraquecem o argumento baseado no mercado de trabalho a favor de outra subida das taxas pela Reserva Federal. A Fed aumentou o intervalo da taxa diretora em 0,25 pontos percentuais a 16 de setembro, para 3,75%–4%, e afirmou que o crescimento do emprego acompanhava o aumento da população ativa, enquanto a inflação continuava elevada. O relatório mais recente apresenta aos decisores políticos um quadro do emprego menos robusto do que sugeriam as estimativas anteriores.

Mas mantém-se o argumento a favor de uma política mais restritiva devido à inflação. Em agosto, a inflação PCE foi de 3,4% em termos anuais, ou de 3,0% excluindo alimentos e energia, ambos acima da meta de 2% da Fed. Os decisores políticos têm, assim, de ponderar dados laborais mais fracos face a uma inflação que ainda não regressou à meta.

Impacto no mercado

Para a Bitcoin, uma menor probabilidade de subida das taxas poderá aliviar uma fonte de pressão sobre os ativos especulativos, ao reduzir o risco de taxas de desconto mais elevadas. Esta relação não é automática: um estudo da equipa da Reserva Federal de Nova Iorque, publicado em fevereiro de 2023, concluiu que a Bitcoin reagia pouco às surpresas monetárias e macroeconómicas numa análise intradiária de eventos.

O inquérito às famílias também torna mais complexa a avaliação do mercado de trabalho. Estimou que o emprego aumentou em 406.000 pessoas, que a taxa de participação subiu de 61,6% para 61,8% e que o desemprego avançou ligeiramente de 4,1% para 4,2%, à medida que a população ativa cresceu em 485.000 pessoas. Estes valores contam pessoas, não empregos registados nas folhas salariais, e as variações de setembro ficaram abaixo dos limiares aproximados de significância da BLS para ambos os inquéritos. O próximo relatório sobre o emprego está previsto para 6 de novembro.