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O Standard Chartered iniciou a cobertura da Ethena com um preço-alvo de $2 para a ENA até ao final de 2028, o que representa uma valorização potencial de cerca de 669% face aos $0,26 registados pelo token na quarta-feira. O banco prevê que a oferta de USDe cresça de $4,9 mil milhões para cerca de $40 mil milhões no mesmo período, mais de oito vezes.
Porque é importante
A previsão depende de a Ethena diversificar as suas fontes de rendimento, numa altura em que os retornos das operações de arbitragem da base no mercado cripto diminuíram. O Standard Chartered apontou os ativos do mundo real, a DeFi e o crédito institucional, as stablecoins líquidas e as operações de arbitragem da base ligadas a ações e matérias-primas como fontes mais recentes. A Ethena também utilizou as bStocks tokenizadas da Binance como garantia à vista para o USDe, protegendo a exposição através de contratos perpétuos sobre ações da Binance.
A ativação das comissões da Ethena, aprovada com 100% dos votos, destina 95% das receitas líquidas geradas pelas suas atividades à recompra programática de ENA. Com uma oferta de USDe de $40 mil milhões e a ENA ao preço atual, o Standard Chartered estima que as recompras anualizadas equivaleriam a cerca de 23% do valor em circulação da ENA. O banco considera que a ENA teria de valorizar para que essa percentagem se estabilizasse num nível sustentável.
Impacto no mercado
O Standard Chartered compara esta tese à da Uniswap, onde a taxa anualizada de recompra se tem mantido entre 3% e 4% desde a ativação das comissões, em dezembro de 2025. Segundo o banco, a UNI triplicou aproximadamente desde o início da cobertura, em junho, e a subida do preço ajudou a reduzir a proporção da oferta recomprada.
A oportunidade mais ampla também sustenta a tese: o Standard Chartered prevê que os ativos tokenizados, incluindo stablecoins e outros ativos do mundo real, cresçam dos cerca de $350 mil milhões atuais para $4 biliões até ao final de 2028. Um crescimento mais lento das stablecoins com rendimento é o principal risco para a previsão relativa à ENA. Uma menor utilização de ativos do mundo real em cadeia é outra possível limitação.
Perguntas frequentes
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Que preço-alvo definiu o Standard Chartered para a ENA?
O banco prevê que a ENA chegue aos $2 até ao final de 2028. Face aos $0,26 registados na quarta-feira, isso representa uma valorização potencial de cerca de 669%.
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Quanto prevê o Standard Chartered que cresça a oferta de USDe?
O banco prevê que a oferta de USDe aumente de $4,9 mil milhões para cerca de $40 mil milhões até ao final de 2028, mais de oito vezes.
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Como direciona a ativação das comissões da Ethena as receitas para a ENA?
A ativação das comissões destina 95% das receitas líquidas geradas pelas atividades da Ethena à recompra programática de ENA.
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Porque diz o Standard Chartered que a ENA teria de valorizar?
Com uma oferta de USDe de $40 mil milhões e a ENA ao preço atual, as recompras anualizadas estimadas equivaleriam a cerca de 23% do valor em circulação. O banco considera que um preço mais elevado da ENA faria essa percentagem descer para um nível mais sustentável.
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Qual é o principal risco para a previsão do Standard Chartered sobre a ENA?
O principal risco é um crescimento das stablecoins com rendimento mais lento do que o previsto. Uma menor utilização de ativos do mundo real em cadeia é outro risco.
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