ETF 3x de Ether pode atingir limite da CME com 362 M$

Um ETF proposto de futuros de Ether 3x poderá atingir o nível de responsabilização de 8.000 contratos da CME com cerca de 362,1 milhões de dólares em ativos, com base na avaliação de futuros divulgada pela Volatility Shares a 6 de outubro. Com esse nível de ativos, uma exposição três vezes superior corresponderia a cerca de 1,0864 mil milhões de dólares em valor nocional, ou 8.000 contratos padrão de futuros de Ether da CME. A SEC aprovou a alteração da regra para cotar a ETHK, da Volatility Shares, a 2 de outubro, mas a data de início da negociação ainda está por definir.

Porque é importante

A ETHU, o fundo já existente da Volatility Shares, detinha 19.204 contratos de futuros de Ether da CME com vencimento em outubro, no valor de 2,61 mil milhões de dólares a 6 de outubro, face a 1,31 mil milhões de dólares em ativos líquidos a 5 de outubro. Essa posição já equivale a 2,40 vezes o nível de responsabilização de 8.000 contratos da CME. Esse nível é um limiar para atenção regulamentar, não um limite rígido: a CME pode pedir informações sobre as posições ao abrigo da Regra 560 e pode instruir os participantes a deixarem de aumentar ou a reduzirem as posições para manter mercados ordenados.

A CME agrega posições com base na propriedade ou no controlo da negociação, incluindo contas com uma participação de propriedade igual ou superior a 10%. Como a Volatility Shares gere ambos os fundos, a ETHK poderá acrescer à posição da ETHU se a CME os considerar uma única posição sob controlo comum. Ainda não está esclarecido se a ETHK receberá uma isenção.

Impacto no mercado

Partindo do princípio de que a ETHK mantém toda a exposição pretendida em contratos padrão de futuros de Ether da CME, 100 milhões de dólares em ativos corresponderiam a cerca de 2.209 contratos, enquanto 500 milhões corresponderiam a cerca de 11.046. Se a CME agregar os fundos, a posição combinada atingiria cerca de 27.200 contratos com 362,1 milhões de dólares em ativos na ETHK. Estas estimativas usam a avaliação da ETHU a 6 de outubro e variam consoante os preços dos futuros e a composição da carteira.

O prospeto da ETHK permite recorrer a futuros com vencimentos posteriores, ETP e ETF ligados ao Ether, opções e numerário se os futuros de referência deixarem de estar disponíveis ou se limites e controlos de risco restringirem a negociação. Essas alternativas poderão afetar a qualidade do acompanhamento e os custos de execução. Quando a ETHK começar a negociar, as divulgações das suas posições mostrarão como a exposição é construída à medida que os ativos aumentam.