CoinDesk
Mark Connors, antigo responsável global pela gestão de carteiras no Credit Suisse e atual CIO da Risk Dimensions, afirmou que o bitcoin acabou de fechar o maior período de underperformance face ao S&P 500 de sempre — uma série de 142 dias que terminou no início de maio — e está agora a entrar numa fase de outperfomance relativa face a ações, obrigações e ouro.
Connors, que dirigiu durante anos a gestão de carteiras no Credit Suisse, enquadrou o movimento numa entrevista: "Penso que a fase de underperformance do bitcoin face aos mercados terminou. Está numa fase de consolidação [que] evoluiu para uma fase de outperfomance." O bitcoin, acrescentou, "é sempre o primeiro a levar com tudo, mas é também sempre o primeiro a recuperar."
Por que importa
O enquadramento macro está a fazer o trabalho pesado. Connors defende que a inflação persistente, preços do petróleo estruturalmente elevados e um regime de taxas de juro "higher-for-longer" estão a comprimir a dívida, deixando as obrigações — tradicionalmente a defesa de referência — expostas. Com as ações também pressionadas pelos mesmos fatores, o perfil de escassez do bitcoin e a sua natureza não soberana começam a parecer mais atrativos por comparação.
Estabeleceu ainda uma ligação direta entre IA e blockchain, defendendo que a liquidação descentralizada está a tornar-se um contrapeso estrutural à pressão inflacionista: "A única forma de furar essa pressão inflacionista é através da tecnologia." Quanto ao posicionamento, comparou o atual contexto ao de 2020, quando o ouro liderou no início do ciclo antes de o bitcoin pegar no testemunho — "O ouro já teve o seu momento," disse. "O bitcoin está agora em fase de ressurgimento."
Impacto no mercado
O ponto de referência histórico é relevante: uma série de 142 dias de underperformance face ao S&P 500 é a mais longa de que há registo, e Connors interpreta o seu fim como um sinal de regime, e não como um salto de um dia. A implicação prática é uma abordagem barbell — reduzir a duração em obrigações mantendo ou aumentando a exposição a BTC — até os dados de petróleo e inflação clarificarem a direção. Atenção à próxima ronda de impressões do CPI e a qualquer movimento sustentado nas yields de curto prazo: uma reavaliação duradoura das obrigações invalidaria a tese de rotação, ao passo que nova subida do petróleo a reforçaria.
Perguntas frequentes
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O que disse Mark Connors sobre o desempenho recente do bitcoin?
Connors, antigo responsável global pela gestão de carteiras no Credit Suisse e atual CIO da Risk Dimensions, afirmou que o bitcoin acabou de terminar a mais longa série de underperformance face ao S&P 500 — um período de 142 dias encerrado no início de maio — e está agora a entrar numa fase de outperfomance face a…
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Quanto tempo durou a maior série de underperformance do bitcoin face ao S&P 500?
Segundo Mark Connors, a série durou 142 dias e terminou no início de maio de 2026. Caracterizou-a como o período mais longo de underperformance do bitcoin face ao S&P 500 na história do ativo.
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Por que razão Connors acredita que o bitcoin vai agora superar ações e obrigações?
Defende que a inflação persistente, os preços do petróleo estruturalmente elevados e um regime de taxas de juro mais alto por mais tempo pressionam simultaneamente obrigações e ações, enquanto o perfil de escassez do bitcoin e a sua natureza não soberana parecem mais atrativos por comparação. Associou também IA e…
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Qual é a visão de Connors sobre ouro versus bitcoin neste momento?
Connors comparou o atual contexto ao de 2020, quando o ouro liderou a fase inicial da pandemia antes de o bitcoin assumir a dianteira. "O ouro já teve o seu momento," disse, acrescentando que "o bitcoin está agora em fase de ressurgimento" à medida que os investidores fazem rotação entre as duas coberturas.
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O que invalidaria a tese de outperfomance do bitcoin de Connors?
Uma reavaliação duradoura das obrigações — visível em yields de curto prazo mais baixas e impressões de CPI mais suaves, acompanhadas de queda nos preços do petróleo — enfraqueceria o argumento da rotação. Até que esses inputs macro quebrem num sentido, Connors favorece uma estratégia barbell com duração reduzida em…
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