O primeiro trimestre completo da Galaxy Digital com contratos de arrendamento de centros de dados de IA gerou 79 milhões de dólares em receitas e 69 milhões de dólares em EBITDA ajustado, mas o segmento Data Centers registou ainda um prejuízo líquido de 435.000 dólares. O trimestre terminou a 30 de setembro e incluiu um período completo de operações ao abrigo do contrato de arrendamento da Fase I do Helios I à CoreWeave. Os 133 MW de carga crítica de TI foram todos entregues até ao final do segundo trimestre.
Porque é importante
O contrato de arrendamento acrescenta uma fonte substancial de receitas operacionais, mas o EBITDA ajustado não corresponde ao fluxo de caixa livre nem ao lucro líquido após custos de financiamento e outras despesas. A reconciliação da Galaxy inclui 75,4 milhões de dólares em juros de obrigações e outras despesas, além de depreciação e outros ajustamentos. O prejuízo reportado pelo segmento não pode ser explicado apenas pela dedução dos juros.
A Galaxy reportou um lucro líquido consolidado de 323 milhões de dólares no terceiro trimestre. Treasury & Corporate contribuiu com 348 milhões de dólares, enquanto Digital Assets registou um prejuízo de 25 milhões e Data Centers, de 435.000 dólares. Treasury & Corporate gerou também 395 milhões dos 455 milhões de dólares de EBITDA ajustado do grupo, tornando-se o maior contributo para a recuperação. O segmento concentra a exposição da Galaxy a ativos digitais e investimentos, cujo valor líquido rondava 1,7 mil milhões de dólares no final do trimestre, acima dos 1,2 mil milhões no final do segundo trimestre.
Impacto no mercado
A Galaxy investiu 757 milhões de dólares em despesas de capital para centros de dados no terceiro trimestre, enquanto a Fase II do Helios I continuava em construção e estava totalmente financiada. As primeiras entregas de salas de dados estão previstas para o segundo trimestre de 2027. A expansão planeada abrange dois edifícios com oito salas de dados, 400 MW de capacidade de rede elétrica e 260 MW de capacidade crítica de TI, além dos 133 MW já entregues.
A dívida do projeto e o desempenho do inquilino continuam a fazer parte da equação de diversificação. As obrigações sénior garantidas de 3,507 mil milhões de dólares têm uma taxa de 9,875% e vencem a 1 de agosto de 2031. Os pagamentos de juros em dinheiro deverão começar a 1 de fevereiro de 2027. O crescimento da CoreWeave reforça o argumento comercial a favor do campus, mas os resultados da empresa no segundo trimestre incluíram também um prejuízo líquido de 626 milhões de dólares e 640 milhões de dólares em despesas líquidas com juros. Os próximos testes serão perceber se as receitas de arrendamento se traduzem em lucro líquido do segmento após os custos de financiamento e se as entregas da Fase II começam dentro do prazo.
Perguntas frequentes
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Porque é que o segmento Data Centers da Galaxy registou prejuízo líquido apesar de 69 milhões de dólares em EBITDA…
O EBITDA ajustado exclui despesas de financiamento e outros elementos contabilísticos. A reconciliação da Galaxy inclui 75,4 milhões de dólares em juros de obrigações e outras despesas, e o segmento registou um prejuízo líquido de 435.000 dólares.
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Que parcela do EBITDA ajustado da Galaxy no terceiro trimestre veio de Treasury & Corporate?
Treasury & Corporate gerou 395 milhões dos 455 milhões de dólares de EBITDA ajustado da Galaxy, tornando-se o maior contributo.
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Que capacidade do Helios estava operacional ao abrigo do contrato com a CoreWeave?
Os 133 MW de carga crítica de TI da Fase I do Helios I foram todos entregues até ao final do segundo trimestre.
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Quando estão previstas as primeiras entregas das salas de dados da Fase II do Helios?
A Galaxy indicou que as primeiras entregas de salas de dados da Fase II estão previstas para o segundo trimestre de 2027. O projeto estava totalmente financiado e em construção.
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Quais são os principais riscos financeiros da expansão dos centros de dados de IA da Galaxy?
A dívida do projeto cria obrigações de financiamento antes de a expansão gerar receitas operacionais, e o negócio de arrendamento também depende do desempenho do inquilino. As obrigações da Galaxy têm uma taxa de 9,875%, com pagamentos de juros em dinheiro previstos para começar a 1 de fevereiro de 2027.
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