CoinDesk
A Grayscale lançou o Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG) na Nasdaq na quarta-feira com uma taxa de patrocinador de 0,29%, a mais baixa entre os produtos Hyperliquid listados nos EUA e um ataque direto ao THYP da 21Shares (0,30%, estreado a 12 de maio) e ao BHYP da Bitwise (promocional de 0% no primeiro mês, subindo depois para 0,34%). O fundo combina exposição spot a HYPE com staking on-chain, que a Grayscale apresenta como tendo registado, em média, cerca de 2,2% em recompensas anuais — uma camada de rendimento que os wrappers passivos de HYPE não conseguem igualar.
Por que é relevante
Três ETFs de Hyperliquid no espaço de um mês é um ritmo que a categoria nunca viu, e a compressão de taxas está a fazer o trabalho pesado. A 21Shares, a Bitwise e a Grayscale a lançarem os seus produtos com poucas semanas de diferença transforma o HYPE de uma corrida de emissor único numa verdadeira guerra de preços — e nos ETFs de cripto, o emissor que vence na linha da taxa tende a vencer na linha do fluxo, tal como o IBIT fez contra a primeira vaga de fundos spot de BTC. O wrapper de staking aguça a vantagem: um reforço de 2,2% em recompensas somado a uma taxa de 0,29% coloca a economia líquida do HYPG à frente de uma detenção simples de HYPE para investidores americanos sujeitos a imposto que não podem fazer self-custody e staking diretamente na Hyperliquid.
A história é também um referendo sobre a própria Hyperliquid. A Grayscale revelou que o protocolo gerou cerca de $857M de receita em 2025, com cerca de 99% das taxas do protocolo encaminhadas para recompras de HYPE — um modelo que liga a utilização da rede diretamente à acumulação de valor do token, e não a movimentos discricionários de tesouraria de uma fundação. É esse desenho económico que torna, em primeira instância, defensável um wrapper institucional: dá aos allocators tradicionais uma razão fundamental para deter HYPE para além de uma aposta de momento.
Impacto no mercado
Krista Lynch, SVP de mercados de capitais da Grayscale, enquadrou o lançamento como a convicção de que a Hyperliquid é "algo genuinamente diferenciado" — trading on-chain e infraestrutura de mercado à escala, e não mais uma venue de futuros perpétuos. É esta a argumentação institucional: o HYPE está a ser colocado na mesma categoria mental das plays de infraestrutura geradoras de receita que atraíram capital para os ETFs spot de BTC e ETH, só que com um mecanismo de recompra e um motor de perp com order book por baixo.
Perguntas frequentes
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O que é o Hyperliquid Staking ETF (HYPG) da Grayscale?
O HYPG é um produto cotado em bolsa na Nasdaq, emitido pela Grayscale, que detém o token HYPE e faz staking on-chain. Foi lançado com uma taxa de patrocinador de 0,29%, a mais baixa entre os produtos Hyperliquid listados nos EUA.
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Como compara a taxa do HYPG com a de outros ETFs de Hyperliquid?
O HYPG cobra 0,29%. O THYP da 21Shares cobra 0,30% e o BHYP da Bitwise tem uma taxa promocional de 0% no primeiro mês, subindo depois para 0,34%. Numa base normalizada, o fundo da Grayscale é o mais barato dos três.
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Como funciona a componente de staking no HYPG?
O fundo faz staking do HYPE subjacente na rede Hyperliquid e repassa as recompensas de staking aos investidores. A Grayscale indicou que as recompensas de staking de HYPE têm registado, em média, cerca de 2,2% ao ano, embora o rendimento realizado varie com a participação na rede.
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Porque é que a Hyperliquid está a despertar interesse institucional?
A Grayscale revelou que a Hyperliquid gerou cerca de $857M de receita em 2025, com cerca de 99% das taxas do protocolo encaminhadas para recompras de HYPE. O mecanismo de recompra liga a utilização da rede diretamente à acumulação de valor do token, o que os allocators institucionais interpretam como um suporte…
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O que devem os investidores acompanhar após o lançamento do HYPG?
Três pontos: qual dos fundos conquista o fluxo dada a vantagem de 1 ponto-base na taxa, as divulgações de AUM nos primeiros 30 dias de negociação, e a distribuição efetiva das recompensas de staking, já que os 2,2% anunciados são uma média histórica e não um rendimento garantido.
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