CoinDesk
A Hyperliquid tornou-se a camada de liquidez onchain a que uma lista crescente de wallets e bolsas prefere ligar-se, em vez de tentar competir com ela. MetaMask, Phantom e a bolsa sul-africana VALR já encaminham negociações através do livro de ordens da Hyperliquid via o sistema de "builder codes", e os integradores geraram cerca de 90 milhões de dólares em receitas com esse fluxo até à data, segundo o rastreador on-chain Flowscan.
O modelo permite aos integradores manter a sua própria experiência de utilizador e a relação com os clientes, enquanto externalizam o matching, os oráculos e o motor de margem para a Hyperliquid. A MetaMask cobra uma taxa fixa de builder de 0,1% nas transações encaminhadas para a plataforma, divulgada antecipadamente, e desde o lançamento do MetaMask Perps em outubro de 2025 viu os mercados de ativos do mundo real passarem de uma pequena fração do volume de perps para cerca de um quarto.
Porque é importante
A proposta da Hyperliquid já não é apenas ser uma DEX rápida de perpétuos. O fundador Jeff Yan e o cofundador iliensinc construíram-na como uma layer-1 em que a HyperEVM fica ao lado de um motor de matching próprio, o HyperCore, e outras apps compõem sobre essa liquidez partilhada em vez de a fragmentarem. Hansu Jian, CEO da Hyperion DeFi, a primeira empresa de tesouraria HYPE cotada nos EUA, resumiu sem rodeios: "Hyperliquid is not just a perpetuals exchange, it's more like the AWS for finance."
A viragem económica é que liquidez gera liquidez. Cada wallet ou bolsa que encaminha ordens pela Hyperliquid aprofunda o mesmo livro de ordens, pelo que o integrador marginal obtém o melhor preço executável logo no primeiro dia, sem ter de semear a sua própria liquidez. Farzam Ehsani, CEO da VALR, disse ao Block que a sua equipa passou anos a reconstruir internamente motores de matching e liquidação e, mesmo assim, não conseguiu fazer fixar volume em perps, antes de decidir ligar-se à Hyperliquid.
Impacto no mercado
A leitura estrutural é que os perps cripto estão discretamente a ser separados entre "interface" e "infraestrutura", e a Hyperliquid está a ganhar o lugar de infraestrutura da mesma forma que a AWS ganhou a cloud. Com os perps de RWA agora em cerca de 25% do volume encaminhado pela MetaMask, a plataforma está a atrair fluxos muito para lá dos ativos cripto-nativos.
Perguntas frequentes
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O que são os "builder codes" da Hyperliquid?
Os builder codes permitem que wallets, bolsas e outras apps encaminhem negociações diretamente para o livro de ordens e o motor de matching da Hyperliquid, mantendo a sua própria experiência de utilizador e a relação com os utilizadores. Os integradores ganham uma taxa divulgada em cada transação sem construir nem…
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Quanta receita ganharam os integradores de builder-code da Hyperliquid?
Cerca de 90 milhões de dólares em receita acumulada de builder-code, segundo o rastreador on-chain Flowscan. A MetaMask cobra uma taxa fixa de builder de 0,1% no seu produto MetaMask Perps, divulgada antecipadamente.
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Que grandes wallets e bolsas usam a Hyperliquid como backend?
MetaMask, Phantom e a bolsa centralizada VALR, sediada na África do Sul, são integradores nomeados publicamente. A MetaMask lançou o MetaMask Perps em outubro de 2025, e a VALR mudou o seu produto de perps para a Hyperliquid depois de o seu próprio motor de matching não conseguir atrair liquidez.
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Como está estruturada a Hyperliquid por baixo?
A Hyperliquid opera duas camadas: uma blockchain própria HyperCore otimizada para matching e uma HyperEVM compatível com Ethereum. As apps compõem na HyperEVM enquanto acedem à liquidez partilhada da HyperCore, evitando a fragmentação típica dos livros de ordens específicos de cada app.
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Quanto do volume de perps da Hyperliquid vem de ativos do mundo real?
Segundo o responsável de produto da MetaMask, Matthieu Saint Olive, mercados RWA como matérias-primas e ações cresceram de uma pequena fatia do volume do MetaMask Perps no início de 2026 para cerca de um quarto em meados de 2026, uma diversificação relevante face ao colateral cripto-nativo.
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