CoinDesk
Os contratos perpétuos pré-IPO da Hyperliquid estão avaliando a Unitree Robotics em cerca de $38 bilhões, mais de quatro vezes a avaliação de $9 bilhões implícita pelo preço do IPO em Xangai de 150,80 yuan ($22,37) por ação. Os contratos, hospedados em dois mercados da Hyperliquid operados pela Trade.xyz e Paragon, foram negociados entre $92 e $94 na sexta-feira, de acordo com a empresa de análise de blockchain Allium, com o maior dos dois mercados carregando $6,5 milhões em posições longas e $6,6 milhões em posições curtas. O prêmio estabelece um teste de convergência acentuado quando o fabricante de robôs chinês começar a negociar no Mercado STAR de Xangai entre 17 e 21 de agosto.
Por que isso é importante
O prêmio reflete o entusiasmo dos traders de cripto por uma das empresas de robótica mais seguidas da China. A Unitree, fundada em Hangzhou em 2016, constrói robôs de quatro patas e humanoides para aplicações de pesquisa, industriais e de consumo. A receita atingiu $253 milhões no ano passado, um aumento de 335%, com remessas de robôs humanoides acima de 5.500 unidades. Traders de varejo subscreveram o IPO 8.000 vezes. O prêmio também ilustra como os perps pré-IPO se tornaram um canto de rápido crescimento dos derivados de cripto. A Hyperliquid construiu sua reputação em torno de futuros perpétuos on-chain e desde então expandiu o produto além das criptos para commodities e, mais recentemente, empresas privadas se preparando para abrir capital. Os contratos não conferem direitos de propriedade e não podem ser convertidos em ações, mas oferecem descoberta de preços sintética antes de um mercado de referência.
Impacto no mercado
A convergência é o risco. Os analistas da Allium apontaram que a Unitree poderia abrir a duas vezes seu preço de IPO, em torno de $45, e ainda liquidar aproximadamente 33% da exposição longa porque o preço do perp é negociado perto de $93. No outro extremo, um preço de abertura de $128, quase 6x o preço do IPO, poderia liquidar uma estimativa de 53% das posições curtas. Traders menores já estão inclinados a uma postura bearish: apostas abaixo de $50.000 em tamanho são 70% curtas em valor. A história recente oferece um precedente misto. Um contrato pré-IPO que rastreava o fabricante de chips de memória chinês CXMT chegou a ficar a 2,5% de seu preço de abertura em Xangai em julho, enquanto os traders da Hyperliquid anteciparam corretamente em junho que o contrato SPCX da SpaceX superaria seu referencial de $135 no IPO.
Perguntas frequentes
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Qual é o preço do IPO da Unitree em Xangai e como se compara aos perps pré-IPO da Hyperliquid?
A Unitree precificou sua oferta no Mercado STAR de Xangai em 150,80 yuan ($22,37) por ação, avaliando a empresa em cerca de $9 bilhões. Os contratos perpétuos pré-IPO da Hyperliquid estavam sendo negociados entre $92 e $94, implicando uma avaliação próxima de $38 bilhões.
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Por que os long da Unitree na Hyperliquid podem ser liquidadas mesmo em uma estreia forte?
Os analistas da Allium notaram que a Unitree poderia abrir a duas vezes seu preço de IPO, em torno de $45, e ainda liquidar aproximadamente 33% da exposição longa porque os perps estão sendo negociados perto de $93. O prêmio de 4x significa que o limite para os longs estarem seguros está muito acima de qualquer…
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Quando a Unitree começa a negociar no mercado de ações de Xangai?
A negociação deve começar entre 17 e 21 de agosto no Mercado STAR de Xangai.
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Os contratos perpétuos pré-IPO da Hyperliquid dão aos proprietários alguma participação na Unitree?
Não. Os contratos não conferem propriedade na empresa subjacente e as posições não podem ser convertidas em ações reais. Eles oferecem um mercado sintético para especular sobre a eventual avaliação pública.
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Os perps pré-IPO da Hyperliquid previram com precisão estreias anteriores?
Precedentes recentes incluem um contrato pré-IPO da CXMT que chegou a ficar a 2,5% do seu preço de abertura em Xangai em julho, e os traders da Hyperliquid anteciparam corretamente em junho que o SPCX da SpaceX superaria seu referencial de $135.
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