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Jake Chervinsky, CEO do Hyperliquid Policy Center, afirma que todas as exchanges, da Coinbase ao CME Group e à ICE, precisarão de infraestrutura de blockchain pública para serem competitivas dentro de uma década. Descreveu a Hyperliquid como uma infraestrutura que serve de base às exchanges, e não como concorrente direta, e afirmou que o protocolo pode ajudar empresas estabelecidas a melhorar os seus produtos.
Porque é importante
Chervinsky comparou a Hyperliquid com Bitcoin, Ethereum e Solana, defendendo que uma blockchain pública é uma tecnologia que as exchanges podem utilizar, e não uma exchange que tenha de se registar como tal. Considera que um registo público partilhado e a descentralização podem reforçar a resiliência, a segurança e a transparência, enquanto sistemas mais rápidos e com custos mais baixos podem modernizar os mercados existentes.
A questão regulatória continua a ser central. As exchanges registadas nos EUA podem oferecer futuros perpétuos de criptoativos, mas os reguladores ainda não aprovaram a infraestrutura onchain subjacente. Chervinsky afirmou que espera que os mercados onchain cheguem aos EUA num futuro próximo, reconhecendo, ao mesmo tempo, que os reguladores estão a adotar uma abordagem cuidadosa e metódica.
Impacto no mercado
O setor já está a testar este modelo. Em setembro, a Payward afirmou que pretendia lançar mercados perpétuos com acesso condicionado na Hyperliquid para clientes dos EUA, com a Bitnomial a criar e compensar os contratos e a NinjaTrader Clearing a gerir as contas. Chervinsky apontou também para uma possível expansão para contratos perpétuos ligados ao petróleo, aos metais e aos produtos agrícolas.
A CME está a contestar a aprovação da CFTC dos futuros perpétuos como contratos de futuros, argumentando que devem ser classificados como swaps. Chervinsky classificou o processo como uma tática para atrasar o processo e afirmou que os futuros com vencimento e os contratos perpétuos são mercados distintos. A aprovação da infraestrutura subjacente pelos reguladores e a sua integração pelas principais exchanges determinarão até onde chegará esta mudança.
Perguntas frequentes
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Que papel poderá a Hyperliquid desempenhar para as exchanges estabelecidas, segundo Chervinsky?
Descreve a Hyperliquid como uma infraestrutura que serve de base às exchanges, que a podem usar para melhorar os seus produtos, em vez de a verem como concorrente direta.
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Qual é o principal obstáculo regulatório nos EUA para os mercados onchain?
As exchanges registadas podem oferecer contratos perpétuos de criptoativos, mas os reguladores ainda não aprovaram a infraestrutura onchain subjacente.
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Como planeia a Payward disponibilizar mercados perpétuos a clientes dos EUA?
A Payward pretende lançar mercados perpétuos com acesso condicionado na Hyperliquid. A Bitnomial criaria e compensaria os contratos, e a NinjaTrader Clearing geriria as contas.
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Que outros mercados poderão, segundo Chervinsky, ter contratos perpétuos onchain?
Apontou o petróleo, os metais e os produtos agrícolas como possíveis ativos subjacentes para contratos perpétuos.
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Porque está a CME a contestar o tratamento dado pela CFTC aos futuros perpétuos?
A CME argumenta que os contratos devem ser classificados como swaps, e não como futuros. Chervinsky afirma que os contratos perpétuos são um mercado distinto dos futuros com vencimento.
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