CoinDesk
Denny Galindo, diretor-executivo do Global Investment Office da Morgan Stanley Wealth Management, afirma que vários indicadores que historicamente marcaram o fim de invernos cripto anteriores já estão presentes, apontando para uma potencial transição para a "primavera cripto".
Os ativos digitais seguiram um ciclo de quatro anos ao longo de quatro ciclos completos: um mercado altista de três anos seguido de um mercado baixista de 12 a 14 meses. Historicamente, a primavera começa 17 meses antes do halving de oferta ou 12 a 14 meses após o pico anterior, e setembro está exatamente a 17 meses do próximo halving. O encerramento anunciado da BitMEX para setembro encaixa no padrão de falências de grandes exchanges antes da primavera, e a dificuldade do Bitcoin começou a diminuir, mais um marcador de fim de inverno.
Nem todos os sinais foram acionados. A correção de 53% do Bitcoin em relação ao pico é menos profunda do que as quedas de 77% a 84% que definiram invernos anteriores, e o múltiplo thermocap apenas caiu para 13 vezes, face às leituras de um dígito que terminaram ciclos anteriores, segundo dados da Glassnode de 30 de junho de 2026. Galindo sublinha que os sinais são observações, não previsões, e podem revelar-se falsos ou prematuros.
Porquê que importa
O quadro da Morgan Stanley importa porque provém de uma grande gestora de fortunas que aconselha alocadores profissionais e institucionais, e não de um analista on-chain. Se o ciclo de quatro anos se mantiver, os dois debates em aberto são se o Bitcoin fará uma nova máxima antes do próximo halving e se a IA substituiu a cripto como narrativa dominante de tecnologia disruptiva no mercado.
Impacto no mercado
O cenário altista recebeu apoio adicional esta semana: um golden cross foi acionado no gráfico diário do Bitcoin, um padrão associado a tendências altistas de longo prazo. Brian Armstrong, CEO da Coinbase, acrescentou que a indústria ganha clareza regulamentar quer o Senado aprove ou não a Clarity Act em 15 de setembro. Para os alocadores, o sinal é acompanhar os indicadores ainda não acionados, em particular um ressalto da dificuldade e uma recuperação de 50% a partir da mínima, em vez de esperar por uma única confirmação.
Perguntas frequentes
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Quais são os seis sinais de que o inverno cripto está a acabar, segundo a Morgan Stanley?
Duração do ciclo em 17 meses antes do halving, falências de grandes exchanges, correções de 77% a 84% em relação aos picos anteriores, dificuldade do Bitcoin a diminuir e depois a ressaltar, múltiplos thermocap de um dígito e uma recuperação de 50% a partir da mínima.
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Quantos dos seis indicadores de primavera cripto estão atualmente presentes?
Vários estão presentes: a janela de 17 meses antes do halving, o encerramento anunciado da BitMEX e a dificuldade do Bitcoin em declínio. A correção de 53% é menos profunda do que as normas históricas e o múltiplo thermocap está em 13x, face às mínimas de um dígito anteriores.
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Porquê que o ciclo de quatro anos do Bitcoin importa para os investidores?
Cada um dos quatro ciclos completos incluiu um mercado altista de três anos seguido de um mercado baixista de 12 a 14 meses. O quadro dá aos alocadores institucionais uma estrutura para gerir a exposição ao longo das quatro estações do ciclo.
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O que é o múltiplo thermocap e porquê que importa aqui?
Compara a capitalização de mercado do Bitcoin com o total de dólares pagos historicamente aos mineiros, valorizado ao preço de cada moeda no momento da mineração. Invernos cripto anteriores terminaram em múltiplos de um dígito; neste ciclo, apenas caiu para 13x, segundo a Glassnode.
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O Bitcoin atingirá uma nova máxima antes do próximo halving?
É incerto. O Bitcoin não superou a máxima do ciclo anterior antes dos halvings dos ciclos de 2012-2016 e 2016-2020, mas no ciclo de 2024 quebrou a máxima de 2021 um mês antes do halving de abril de 2024, segundo dados da Bloomberg.
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