A recente afirmação do presidente Donald Trump de que o crescimento económico dos EUA poderá atingir 20% voltou a chamar a atenção dos analistas do setor cripto, que cruzam o PMI da indústria transformadora do ISM com ciclos de alta anteriores. O índice registou 54,6 em agosto, ficando pouco abaixo da linha dos 55 que, segundo uma tese amplamente partilhada no YouTube, precedeu todas as grandes subidas do mercado cripto na última década.
Porque é importante
O limiar de 55 não faz parte da doutrina macroeconómica convencional, mas o analista por detrás desta análise comparou-o com dois ciclos anteriores. Em fevereiro de 2017 e outubro de 2020, o PMI ficou acima de 55 imediatamente antes de os mercados de altcoins entrarem nas suas fases parabólicas. O ciclo atual passou cerca de seis anos a consolidar abaixo desse nível, enquanto o gráfico da capitalização total das altcoins descreveu uma trajetória lateral a descendente.
A vertente mais agressiva da tese assenta num único paralelo histórico: o boom de 1950 no pós-Segunda Guerra Mundial e durante a Guerra da Coreia, quando o PMI atingiu o máximo histórico de 77,5, a par de um crescimento anualizado do PIB de 16,7% no primeiro trimestre. As criptomoedas, enquanto classe de ativos, nunca atravessaram um regime de PMI acima de 65, pelo que qualquer regresso aos níveis de expansão de meados do século representaria um território verdadeiramente inexplorado para os ativos digitais.
Impacto no mercado
Os dados ainda não sustentam a tese. A leitura do PMI de agosto ficou em 54,6, um ligeiro recuo face aos 55,2 de julho, deixando o índice pouco aquém da linha assinalada pelo analista. O índice proprietário CCV do ciclo económico do mesmo canal, construído a partir de cinco inquéritos regionais da Reserva Federal sobre a indústria transformadora (Philadelphia, New York, Dallas, Richmond, Kansas City), registou 53,7 em julho e 55,2 em agosto. Uma terceira leitura consecutiva acima de 51 definiria formalmente uma era de expansão, segundo as próprias regras do índice.
Os próximos pontos de atenção são a divulgação do ISM Manufacturing de setembro e a próxima ronda de inquéritos regionais da Fed. Uma quebra confirmada acima de 55 em qualquer uma das séries seria o gatilho aguardado pela tese. Uma rejeição continuada sugeriria que o ciclo ainda tem uma fase de contração pela frente, antes da perna de alta das altcoins para a qual o canal se está a posicionar.
Perguntas frequentes
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O que é o ISM Manufacturing PMI e por que motivo é importante para as criptomoedas?
O ISM Manufacturing PMI é um índice mensal baseado em inquéritos do Institute for Supply Management que acompanha a atividade fabril dos EUA. Os analistas que estudam as correlações entre a macroeconomia e o mercado cripto defendem que leituras de expansão, sobretudo acima de 55, coincidiram historicamente com as…
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Que nível do PMI antecedeu historicamente os ciclos de alta das criptomoedas?
A tese citada na análise aponta para uma quebra acima de 55 como linha de ativação. Em fevereiro de 2017 e outubro de 2020, o PMI registou leituras acima de 55 imediatamente antes de os mercados de altcoins entrarem em fases parabólicas.
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O PIB dos EUA chegou realmente a crescer 20% num único trimestre?
Um crescimento trimestral do PIB próximo de 20% só foi registado uma vez desde a Segunda Guerra Mundial, no primeiro trimestre de 1950, durante o boom do pós-guerra e da Guerra da Coreia. No mesmo período, o PMI atingiu o máximo histórico de 77,5.
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O que é o índice do ciclo económico CCV referido na análise?
O índice do ciclo económico CCV é um índice composto proprietário construído a partir de cinco inquéritos regionais da Reserva Federal sobre a indústria transformadora: Philadelphia, New York, Dallas, Richmond e Kansas City. O índice precisa de três leituras consecutivas acima de 51 para definir formalmente uma era de…
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O que aconteceria ao mercado cripto se o PMI ultrapassasse 65?
As criptomoedas nunca negociaram num regime de PMI acima de 65. Os analistas defendem que qualquer passagem para o intervalo entre 65 e 77,5 representaria um território macroeconómico verdadeiramente inexplorado para os ativos digitais, sendo o boom do pós-guerra de 1950 o paralelo histórico mais próximo.
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