JPMorgan prevê que os fundos de mercado monetário tokenizados não ultrapassem 15% do mercado de stablecoins.

Os analistas do JPMorgan concluíram que os fundos de mercado monetário tokenizados são improváveis de capturar mais de 15% do mercado mais amplo de stablecoins, estabelecendo um teto estrutural em uma das narrativas de crescimento mais exageradas nas finanças adjacentes ao crypto.

O ceticismo do banco centra-se na diferença fundamental na utilidade: as stablecoins são otimizadas para liquidação rápida e sem permissão, além de liquidez on-chain, enquanto os MMFs tokenizados apresentam fricção de resgate, sobrecarga regulatória e mecânicas de partilha de rendimento que limitam a sua atratividade como meio de troca. O teto de 15% implica que os dois produtos atendem a diferentes pools de demanda, em vez de competirem diretamente entre si.

Para os investidores que acompanham o setor de stablecoins, a leitura é que os emissores dominantes — aqueles já estabelecidos nas infraestruturas de pagamentos e DeFi — enfrentam menos risco de deslocamento devido à tokenização do TradFi do que o caso otimista assumia.