CoinDesk
O bitcoin entra em meses de verão difíceis, à medida que os investidores rodam capital para ações ligadas à IA e para próximas IPOs tecnológicas, em vez de manter BTC durante um período de fraco desempenho, afirmou a K33 Research num relatório divulgado esta terça-feira. A empresa descreve agora a perspetiva como um "verão turbulento", com os produtos negociados em bolsa (ETP) de bitcoin à vista a perderem 62.794 BTC nas últimas três semanas — a segunda maior sequência de saídas de sempre — e o open interest dos futuros de bitcoin na CME a cair para o nível mais baixo desde outubro de 2023.
Por que razão é relevante
O chefe de research da K33, Vetle Lunde, apontou uma divergência acentuada: o bitcoin tem falhado repetidamente em recuperar a sua média móvel de 200 dias, enquanto a Nasdaq e o S&P 500 continuam a atingir máximos históricos. "Grande parte do mercado considera o custo de oportunidade de deter BTC demasiado elevado, enquanto tudo o que está ligado à IA dispara", escreveu Lunde, assinalando as próximas IPOs da SpaceX e da Anthropic como ímanes adicionais para o capital que, de outra forma, poderia regressar ao universo cripto. Este cenário levou a empresa a deixar de classificar os 60.000 dólares como o mínimo do ciclo em fevereiro — uma tese sustentada por taxas de financiamento profundamente negativas e por condições poderosas de short squeeze — para agora alertar que o contexto dos derivados parece significativamente mais frágil.
Impacto no mercado
As taxas de financiamento nos contratos perpétuos subiram em paralelo com o open interest, mesmo com a queda do preço do bitcoin — um padrão que a K33 interpreta como posições longas alavancadas a acumularem-se num mercado em deterioração, e não como capitulação a limpar o posicionamento. O open interest dos futuros na CME em mínimos de outubro de 2023 sugere que os investidores institucionais estão a reduzir a exposição em vez de aguardarem por um catalisador mais claro. A K33 continua a considerar o bitcoin subavaliado face às ações numa perspetiva de longo prazo, mas a leitura de curto prazo é defensiva: com capital externo relutante em entrar e detentores atuais a reduzirem posições, Lunde aconselhou prudência e apontou para possíveis mínimos mais profundos abaixo do suporte de 60.000 dólares de fevereiro.
Perguntas frequentes
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O que disse a K33 Research sobre as perspetivas de curto prazo para o bitcoin?
O chefe de research da K33, Vetle Lunde, afirmou que o bitcoin enfrenta um "verão turbulento" à medida que o capital roda para ações ligadas à IA e próximas IPOs tecnológicas, com capital externo relutante em entrar e detentores atuais a reduzirem exposição.
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Qual foi a dimensão das recentes saídas dos ETFs de bitcoin à vista?
Os produtos negociados em bolsa de bitcoin à vista perderam 62.794 BTC nas últimas três semanas, a segunda maior sequência de saídas de três semanas de sempre, segundo o relatório da K33 de terça-feira.
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O que vê a K33 no mercado de derivados de bitcoin?
O open interest dos futuros de bitcoin na CME caiu para o mínimo desde outubro de 2023, enquanto as taxas de financiamento nos perpétuos subiram em paralelo com o open interest apesar da queda do preço — um padrão que a K33 interpreta como longs alavancados a acumularem-se num mercado em deterioração.
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A K33 abandonou a chamada de mínimo de ciclo nos 60.000 dólares?
A K33 não abandonou por completo a visão de que os 60.000 dólares marcaram o mínimo do ciclo, mas o tom tornou-se defensivo — Lunde alertou que a pressão de venda latente nos longs alavancados aponta para possíveis mínimos mais profundos e aconselhou prudência.
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Porque é que os investidores estão a rodar para fora do bitcoin, segundo a K33?
Lunde disse que os investidores consideram o custo de oportunidade de deter BTC demasiado elevado enquanto as ações ligadas à IA disparam, com a Nasdaq e o S&P 500 a marcarem máximos e as próximas IPOs da SpaceX e da Anthropic a吸引arem capital que poderia otherwise流入 cripto.
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