A MicroStrategy parece estar a mudar a sua estratégia de alocação de capital, com a empresa a mover-se para obrigações do tesouro e a pausar as suas compras quase semanais de bitcoin — uma notável mudança em relação ao agressivo plano de acumulação que definiu a sua identidade sob Michael Saylor.
A narrativa ao longo do último mês tem sido impressionante: de uma postura firme de "nunca vender bitcoin", para uma abertura a vendas ocasionais de BTC, até agora direcionando capital fresco para obrigações. A alocação em obrigações alarga o perfil de fluxo de caixa da empresa, mas levanta uma questão pertinente sobre se a demanda estrutural por bitcoin de um dos detentores corporativos mais proeminentes do ativo está a enfraquecer.
Para os mercados, o sinal é relevante além da própria MicroStrategy. As compras semanais incansáveis da empresa tornaram-se uma narrativa de piso de demanda fiável para os observadores institucionais de BTC.
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