A Morgan Stanley entregou declarações de registo alteradas a 18 de junho para fundos propostos de ETF de Ethereum e Solana, fixando uma taxa anual delegada de patrocinador de 0,14% em ambos — um nível que Eric Balchunas, da Bloomberg, classificou como o mais baixo entre produtos de ETH e SOL a nível mundial. O fundo de ETH, previsto para ser listado na NYSE Arca como MSSE, pretende replicar o desempenho do ether somado às recompensas de staking de 50% a 80% das detenções; o fundo de SOL (MSOL) permitirá que até 100% das detenções sejam stakadas. Nenhuma das declarações foi declarada eficaz pela SEC, e o tratamento do staking, a custódia e o regime fiscal poderão ainda exigir alterações antes de qualquer dos produtos começar a negociar.
Para comparação: a ETHA da BlackRock tem uma taxa de patrocinador de 0,25%, o mini Ether da Grayscale situa-se em 0,15%, o BSOL da Bitwise arrancou a 0,20% e o SOEZ da Franklin Templeton apresenta um rácio de despesas líquido de 0,19%. Os 14 bps da Morgan Stanley ficam pelo menos um ponto base abaixo de todos os grandes concorrentes nos EUA — uma diferença fina no título que se torna expressiva quando combinada com a economia de repasse do staking que os concorrentes não igualam.
Porquê importa
A taxa é uma declaração sobre onde a Morgan Stanley espera que evolua a conversa de alocação institucional. Os ETFs de Bitcoin resolveram o problema de acesso — o IBIT da BlackRock ultrapassou os 70 mil milhões de dólares de AUM em 18 meses desde o lançamento — e a próxima pergunta para os gestores de património é se o ETH e o SOL, embalados de forma suficientemente barata e fiável, podem ocupar uma segunda linha numa sleeve de ativos digitais ao lado do Bitcoin. A Morgan Stanley Investment Management gere aproximadamente 1,8 biliões de dólares em ativos sob gestão ou supervisão a 30 de setembro de 2025, em operações em 42 países. Esse alcance de distribuição transforma uma taxa de 14 bps numa aposta pelo espaço de prateleira dos consultores: quando um gestor de património numa sucursal da Morgan Stanley avalia exposição a criptoativos que não Bitcoin, a MSSE e a MSOL já estão precificadas para vencer a comparação antes de a conversa chegar aos produtos concorrentes.
A economia do staking aguça essa vantagem.
Perguntas frequentes
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Que taxa é que a Morgan Stanley registou para os ETFs de ETH e SOL propostos?
A Morgan Stanley entregou declarações de registo alteradas a 18 de junho, fixando uma taxa anual delegada de patrocinador de 0,14% tanto no fundo de ETH proposto (MSSE) como no de SOL (MSOL). Eric Balchunas, da Bloomberg, classificou-a como a mais baixa entre produtos de ETH e SOL a nível mundial.
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Como se compara a taxa da Morgan Stanley com a dos ETFs de ETH e SOL já existentes nos EUA?
Os 0,14% da Morgan Stanley ficam pelo menos um ponto base abaixo de todos os grandes concorrentes nos EUA: a ETHA da BlackRock está em 0,25%, o mini Ether da Grayscale em 0,15%, o BSOL da Bitwise em 0,20% e o SOEZ da Franklin Templeton em 0,19%.
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Que estrutura de staking incluem os fundos MSSE e MSOL propostos?
O fundo de ETH pretende stakar 50% a 80% das detenções; o fundo de SOL permite stakar até 100% das detenções. Ambos retêm 95% das recompensas de staking, com o patrocinador delegado a receber explicitamente zero. Um produto de SOL totalmente stakado, a uma taxa bruta de 6,28%, geraria cerca de 5,83% líquidos após a…
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Os ETFs de ETH e SOL da Morgan Stanley já foram aprovados pela SEC?
Não. As declarações de registo são preliminares e a SEC ainda não declarou nenhuma eficaz. O tratamento do staking, os arrangements de custódia e o regime fiscal poderão exigir novas alterações antes de as unidades começarem a negociar.
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Que vantagem de distribuição tem a Morgan Stanley face aos emitentes de ETFs de cripto já existentes?
A Morgan Stanley Investment Management reportou cerca de 1,8 biliões de dólares em ativos sob gestão ou supervisão a 30 de setembro de 2025, em 42 países. Esse alcance posiciona a MSSE e a MSOL para conquistarem espaço de prateleira junto dos consultores nas sucursais que avaliam exposição cripto que não Bitcoin.
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