CoinDesk
A recente queda do Bitcoin não tem um único gatilho, segundo Greg Cipolaro, chefe de investigação da NYDIG, que defende que várias pressões se sobrepuseram e convergiram no mercado ao mesmo tempo. Enquadra a fragilidade como o produto da rotação de capital impulsionada pela IA, um ciclo de mega-IPO iminente que está a levar as instituições a levantar caixa, o ressurgimento do risco da computação quântica, as sanções dos EUA sobre endereços cripto ligados ao Irão e o peso psicológico da Strategy ter vendido 32 BTC — cerca de 2,5 milhões de dólares em bitcoin — pela primeira vez.
Por que importa
O ponto central de Cipolaro é que o bitcoin e a cripto competem cada vez mais pelo mesmo dólar marginal. A sobreposição de investidores entre os dois setores é maior do que se supõe habitualmente, escreveu, e à medida que as ações ligadas à IA continuam a superar o resto do mercado, o capital rodou para fora da cripto. Em cima disso, a esperada estreia de emitentes tecnológicos de grande capitalização — SpaceX, OpenAI e Anthropic são frequentemente citados como próximos — tende a obrigar as instituições a reduzir posições existentes antes das afetações, acrescentando um arrastamento de segunda ordem sobre a procura.
As preocupações específicas do setor agravaram a mudança macro. A divulgação, pelo secretário do Tesouro Scott Bessent, de que as autoridades norte-americanas apreenderam cerca de mil milhões de dólares em ativos cripto ligados ao Irão levantou novas questões sobre o alcance do governo nos mercados de ativos digitais. Investigadores que publicaram novos trabalhos a mostrar que o custo computacional de atacar esquemas criptográficos amplamente utilizados pode estar a cair mais depressa do que o esperado trouxeram o risco quântico de volta à conversa. E a venda de 32 BTC pela Strategy, irrelevante em termos de oferta, abalou uma tese que descansava sobre a empresa como compradora unidirecional.
Impacto no mercado
A leitura onchain de Cipolaro é mista. O rácio MVRV do bitcoin caiu para 1,2 — perto do nível em que o valor de mercado converge com o custo agregado dos investidores — e a quota da oferta detida em lucro caiu abaixo de 50%, ambos historicamente associados a grandes mínimos. Ainda assim, a correção em si é moderada face a padrões anteriores: cerca de 53% desde o pico de outubro perto dos 126 000 dólares, contra os 75–90% de queda entre picos e mínimos de ciclos anteriores.
Perguntas frequentes
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Porque está o bitcoin a cair se não há uma única má notícia?
Greg Cipolaro, da NYDIG, defende que se sobrepuseram várias pressões: rotação de capital para ações de IA, instituições a reduzirem posições antes de um grande ciclo de IPOs tecnológicos, a apreensão pelos EUA de cerca de mil milhões de dólares em cripto ligada ao Irão, nova investigação sobre risco quântico e a…
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Como é que a IA afeta o preço do bitcoin?
Cipolaro escreve que o bitcoin e a IA atraem o mesmo tipo de investidor — quem procura exposição a tecnologia emergente e retornos acima da média. À medida que as ações ligadas à IA continuam a superar o resto, o capital rodou para fora da cripto, tornando o momentum da IA um competidor direto pelos dólares marginais.
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Porque é que IPOs tecnológicos pesam sobre o bitcoin?
Listagens de grande capitalização da SpaceX, OpenAI e Anthropic são amplamente esperadas nos próximos trimestres. Cipolaro nota que as instituições costumam levantar caixa e reduzir posições existentes antes de grandes afetações, criando um vento estrutural contra a procura cripto mesmo antes de os IPOs serem…
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O que disse a NYDIG sobre a venda de bitcoin pela Strategy?
A Strategy vendeu 32 BTC, cerca de 2,5 milhões de dólares — irrelevante em termos de oferta, escreveu Cipolaro, mas psicologicamente significativo. A Strategy passou anos a agir como uma das compradoras mais consistentes de bitcoin, e qualquer sugestão de que pode tornar-se uma fonte de oferta obriga os investidores a…
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O bitcoin já atingiu o mínimo?
A leitura onchain de Cipolaro é mista. O MVRV caiu para 1,2 e a quota da oferta detida em lucro está abaixo dos 50%, ambos historicamente próximos de grandes mínimos. Mas a correção de 53% face ao pico de outubro de cerca de 126 000 dólares é muito mais moderada do que as quedas de 75–90% em ciclos anteriores,…
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