O ouro perdeu cerca de 30% face aos máximos e negoceia agora perto de $4,000 por onça, bem abaixo dos níveis que definiram a sua recente recuperação. A queda é acentuada, mas encaixa quase exatamente na trajetória média acumulada no ano que o ouro seguiu nos dois últimos anos intercalares, 2022 e 2018, e o timing desses mínimos anteriores concentrou-se na janela entre agosto e setembro.
Porque importa
O padrão é estrutural, não coincidência. Em 2022, o ouro fez fundo no fim de setembro após uma queda de 22%; em 2018, fez fundo em meados de agosto após uma descida mais profunda. Recuando mais, o ciclo de 2008 teve uma correção de cerca de 34% do pico ao vale, e 2006 trouxe uma queda de 26%. Os anos intercalares têm gerado de forma consistente os retornos mais fracos do ano para os metais preciosos, antes de devolverem a tendência aos bulls no ano pré-eleitoral. Neste momento, o ouro está cerca de 5 a 6% abaixo da abertura anual, enquanto 2022 e 2018 chegaram a 10 a 11% abaixo das respetivas aberturas anuais perto dos mínimos, pelo que o espaço para mais quedas é menor do que parece.
Impacto no mercado
A banda de suporte do bull market do ouro está perto de $3,800, cerca de 4% abaixo dos níveis atuais. O preço negociou brevemente abaixo dessa banda em 2022 e em 2008, por isso um toque não é garantido, mas a banda não é testada desde 2023 e tende a atrair compras quando o preço se aproxima. A prata já está na sua própria banda de suporte do bull market e continua a perder contra o ouro, uma configuração que historicamente se inverte quando o ouro faz fundo. A janela de julho a outubro marca agora o timing mais provável para uma base, com uma defesa bem-sucedida a abrir a porta a novos máximos no ano pré-eleitoral.
Perguntas frequentes
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Quanto caiu o ouro face aos máximos recentes?
O ouro caiu cerca de 30% face aos máximos e negoceia perto de $4,000 por onça, ficando cerca de 5 a 6% abaixo da sua abertura anual de 2026.
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Quando fez o ouro fundo em anos intercalares anteriores?
O ouro fez fundo no fim de setembro de 2022 após uma queda de 22% e em meados de agosto de 2018. O ciclo de 2008 teve uma queda de cerca de 34% do pico ao vale, enquanto 2006 registou uma descida de 26%.
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Onde está a banda de suporte do bull market do ouro?
A banda de suporte do bull market do ouro está atualmente perto de $3,800 por onça, cerca de 4% abaixo dos níveis atuais. O preço negociou brevemente abaixo dela em 2022 e 2008, mas não a testa desde 2023.
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Qual é a janela esperada para um mínimo do ouro em 2026?
O cenário base é que o ouro forme um mínimo entre julho e outubro de 2026, antes de voltar a acelerar no ano pré-eleitoral, replicando o ritmo de 2022 e 2018.
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Porque é que a prata está a ficar atrás do ouro agora?
A prata caiu para a sua própria banda de suporte do bull market e continua a perder contra o ouro, um padrão que historicamente só se inverte depois de o ouro fazer fundo. Mesmo após um fundo confirmado, a prata pode negociar de lado durante um ou dois anos antes de retomar a tendência de subida.
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