CoinDesk
Cerca de $1,6 mil milhões depositados nas principais exchanges descentralizadas foram subutilizados durante o primeiro semestre de 2026, segundo uma investigação da Dune encomendada pela 1inch. O valor representou 85% dos $1,84 mil milhões monitorizados em pools de liquidez concentrada. Em média, $542 milhões, ou 29,5%, ficaram todas as semanas totalmente fora dos intervalos de negociação ativos, sem gerar comissões nem fornecer profundidade de mercado utilizável.
A Dune analisou Uniswap v3 e v4, PancakeSwap v3 e Aerodrome Slipstream em sete redes, usando snapshots semanais de 6 de janeiro a 30 de junho. A quota fora de intervalo manteve-se geralmente entre 25% e 35%, com um pico perto de 41% no início de fevereiro.
Porque é importante
A liquidez concentrada permite aos fornecedores alocar ativos dentro de bandas de preço escolhidas, aumentando a eficiência do capital enquanto o mercado permanece dentro desse intervalo. Quando os preços saem dele, a posição deixa de apoiar swaps e de cobrar comissões até o fornecedor redefinir o intervalo ou o mercado regressar.
Uma posição ETH/USDC definida entre $2.000 e $2.500, por exemplo, fica inativa quando o ETH é negociado fora dessa banda. A Dune associou as posições inativas mais a movimentos de preço persistentes do que à volatilidade em si, já que um mercado volátil pode terminar a semana perto do ponto onde começou.
As carteiras individuais representaram 82% a 94% da liquidez ociosa atribuída na Uniswap v3, consoante a rede. As posições geridas por contratos mantiveram-se ativas de forma mais consistente, indicando que a liquidez que exige ajustes manuais tem maior probabilidade de ser negligenciada.
Impacto no mercado
A Dune estimou que os fornecedores fora de intervalo poderão estar a perder cerca de $150 milhões em comissões anuais, com base numa TAEG média ponderada de comissões dentro do intervalo de cerca de 35%. A estimativa não é rendimento recuperável garantido, porque a gestão ativa acrescenta custos de transação, risco de execução e exposição a movimentos de preço desfavoráveis.
As posições grandes tinham menor probabilidade de ficar inativas, mas ainda representavam a maior parte do valor bloqueado fora de uso. As posições acima de $1 milhão corresponderam a 47% do capital ocioso, ou cerca de $260 milhões, embora apenas 26% da liquidez nesse escalão estivesse fora de intervalo.
Perguntas frequentes
-
O que significa a liquidez de uma DEX estar fora de intervalo?
Uma posição de liquidez concentrada está fora de intervalo quando o preço de mercado sai da banda de preço escolhida. A partir daí, deixa de apoiar swaps e de gerar comissões de negociação até ser ajustada ou até o preço regressar.
-
Quanta liquidez esteve totalmente inativa todas as semanas?
Em média, cerca de $542 milhões, ou 29,5% da liquidez monitorizada, ficaram totalmente fora dos intervalos de negociação ativos em cada semana do primeiro semestre de 2026.
-
Porque foram as carteiras individuais responsáveis pela maior parte da liquidez ociosa?
As carteiras individuais representaram 82% a 94% do capital ocioso atribuído na Uniswap v3. As posições que exigiam ajustes manuais tiveram maior probabilidade de ficar sem acompanhamento do que as posições geridas por contratos.
-
Quanta receita de comissões poderão estar a perder os fornecedores de liquidez?
A Dune estimou cerca de $150 milhões em comissões anuais perdidas, usando uma TAEG média ponderada de comissões dentro do intervalo de cerca de 35%. O montante não é rendimento recuperável garantido, porque o reposicionamento envolve custos e riscos.
-
Porque manter a liquidez concentrada ativa não é uma solução simples?
Redefinir intervalos de preço pode melhorar a captação de comissões e a profundidade de mercado, mas acrescenta custos de transação, risco de execução e exposição a movimentos de preço desfavoráveis. Os fornecedores têm de pesar esses custos face aos retornos potenciais.
TheBlock
Lookonchain
Crypto Rank News
WuBlockchain
CryptoSlate