CoinDesk
Os traders veem apenas 58% de probabilidade de que o Federal Reserve aumente a sua taxa de referência em 25 pontos base a 16 de setembro, de acordo com a ferramenta CME FedWatch. Essa precificação está essencialmente inalterada em relação à semana anterior, bem antes do forte relatório de empregos de sexta-feira. O Bitcoin caiu e o rendimento do Tesouro a dois anos subiu após os dados, mas as probabilidades implícitas de um aumento mal se moveram, deixando a reação do mercado em nível superficial parecer exagerada em relação à curva de futuros mais estável.
Por que isso importa
O argumento a favor de um aumento da taxa do Fed ainda este mês ganhou força desde o excelente relatório de empregos de sexta-feira, com as redes sociais e a comunidade de analistas inclinando-se cada vez mais para uma postura hawkish. O mercado de futuros está contando uma história diferente. A probabilidade implícita de 58% para um aumento para uma faixa de 3,75%–4% reflete onde estava logo após o discurso hawkish do Governador do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, sugerindo que o posicionamento real não se moveu muito em nenhuma direção. Aqueles com interesse no jogo estão firmes, mesmo com a retórica sobre o aumento da taxa a intensificar-se.
Impacto no mercado
A desconexão entre a ação do preço de sexta-feira e as probabilidades implícitas está preparando os dados de inflação de 11 de setembro como o verdadeiro fator decisivo para as expectativas de taxa. Um índice de CPI mais suave poderia retirar completamente um aumento em setembro da mesa, enquanto uma leitura quente começaria finalmente a mover as probabilidades do FedWatch para longe da marca de 58%. A queda do Bitcoin e o aumento do rendimento a dois anos parecem mais impulsionados por sentimento do que por futuros, o que explica por que a volatilidade parece exagerada em retrospectiva. A decisão sobre a taxa do Fed será anunciada a 16 de setembro.
Perguntas frequentes
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O que mostrou o relatório de empregos de sexta-feira e como isso afetou as expectativas de taxa?
O relatório foi forte, mas os traders ainda estão precificando apenas 58% de probabilidade de um aumento de 25pb na taxa do Fed a 16 de setembro, segundo a ferramenta CME FedWatch. Isso está essencialmente inalterado em relação à semana anterior, bem antes dos dados serem divulgados.
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Por que o Bitcoin caiu e os rendimentos do Tesouro subiram se as probabilidades de aumento mal se moveram?
O Bitcoin caiu e o rendimento a dois anos subiu após os dados, mas as probabilidades implícitas de um aumento mal se moveram. A volatilidade parece exagerada em relação à curva de futuros mais estável, sugerindo que o movimento foi impulsionado por sentimento em vez de por futuros.
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Como a probabilidade de 58% se compara às expectativas antes do relatório de empregos?
A probabilidade implícita de 58% para um aumento para uma faixa de 3,75%–4% reflete onde estava logo após o discurso hawkish do Governador do Fed, Kevin Warsh, antes da divulgação dos dados de sexta-feira.
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Qual é o próximo grande catalisador para as expectativas de aumento da taxa do Fed?
O índice de inflação de 11 de setembro é o próximo fator decisivo. Uma leitura de CPI mais suave poderia retirar completamente um aumento em setembro da mesa, enquanto uma leitura quente finalmente moveria as probabilidades do FedWatch para longe da marca de 58%.
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Quando é a próxima decisão sobre a taxa do Federal Reserve?
A próxima decisão sobre a taxa de juro do Fed está agendada para 16 de setembro, com os traders atualmente precificando um aumento de 25 pontos base para uma faixa de 3,75%–4% com 58% de probabilidade.
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