O diretor jurídico da Robinhood, Dan Gallagher, rejeitou o pedido do CEO da AMC Entertainment, Adam Aron, para suspender o Stock Token ligado à AMC, dizendo à AMC para enviar os seus advogados e recusando 'DECIST.' O CEO Vlad Tenev apoiou publicamente o produto, publicando que a Robinhood 'apoia os Stock Tokens.' Aron tinha exigido que a Robinhood retirasse o instrumento, ameaçou o escrutínio da Securities and Exchange Commission e argumentou que os detentores dos tokens recebem a economia da AMC sem quaisquer direitos associados às ações da AMC.
Why it matters
A disputa gira em torno do design estrutural dos Stock Tokens da Robinhood, títulos de dívida emitidos pela Robinhood Assets (Jersey) Limited, ou RHJ. Os detentores são credores da RHJ e não proprietários da AMC, sem direitos de voto, participação em assembleias, preferência ou dividendos diretos. Os dividendos e os splits acionários fluem através da mecânica do produto via um multiplicador onchain. O prospeto de base proíbe totalmente a distribuição nos EUA. A queixa de Aron é que o instrumento esbate a linha entre exposição económica e propriedade acionária. A resposta da Robinhood é que a separação legal é o ponto central do design.
Market impact
O confronto acontece cinco anos após a euforia das meme stocks de janeiro de 2021, quando a Robinhood restringiu a negociação de AMC e GameStop durante um squeeze movido pelo retalho e mais tarde atraiu o escrutínio da Securities and Exchange Commission sobre restrições das corretoras. Esse episódio tornou o acesso do retalho e a propriedade direta de ações centrais na identidade da AMC. O mesmo par está agora em lados opostos de uma nova disputa de acesso: a Robinhood oferece exposição ligada à AMC através de um instrumento de dívida emitido em Jersey, e a AMC contesta o design como uma diluição dos direitos dos acionistas. Se a SEC abrir uma investigação formal, isso estabelecerá o precedente para a forma como ações norte-americanas tokenizadas são oferecidas ao retalho a partir de veículos offshore.
Perguntas frequentes
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O que é o Stock Token da AMC da Robinhood?
É um título de dívida emitido pela Robinhood Assets (Jersey) Limited que acompanha a economia da AMC através de um multiplicador onchain, sem conceder direitos de propriedade como voto, acesso a assembleias ou reivindicações diretas de dividendos.
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Porque quer o CEO da AMC, Adam Aron, que seja interrompido?
Aron argumenta que o instrumento separa a atividade de negociação do processo de captação de capital da AMC, esbate a linha entre exposição e propriedade e priva os detentores de tokens dos direitos de acionista associados às ações da AMC.
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A Robinhood concordou em suspender o Stock Token da AMC?
Não. O diretor jurídico Dan Gallagher rejeitou o pedido de Aron e disse à AMC para enviar os seus advogados. O CEO Vlad Tenev afirmou publicamente que a Robinhood apoia os Stock Tokens.
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Os investidores dos EUA podem comprar o Stock Token da AMC da Robinhood?
Não. O prospeto de base da RHJ proíbe a oferta, venda ou entrega de Stock Tokens nos Estados Unidos ou a pessoas norte-americanas; o produto é distribuído através de uma entidade de Jersey a clientes elegíveis fora desse perímetro.
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O que aconteceu entre a Robinhood e a AMC em 2021?
A 28 de janeiro de 2021, a Robinhood colocou AMC e GameStop em modo apenas de fecho de posições durante a euforia das meme stocks, restringindo temporariamente as compras e atraindo depois o escrutínio da SEC sobre as restrições das corretoras durante o squeeze.
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