A SEC move para eliminar a Regra 611, abrindo caminho para ações tokenizadas nos EUA…

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA propôs revogar as Regras 611 e 610(e) da Regulamentação NMS, uma medida que a agência afirma que reduziria os custos para os participantes do mercado e permitiria que a concorrência e a inovação moldassem a evolução dos mercados de ações dos EUA. A proposta, anunciada a 11 de junho de 2026, está a ser lida por observadores do mercado de criptomoedas como um desbloqueio regulatório significativo para as ações tokenizadas dos EUA.

Por que isso é importante

A Regra 611 — a chamada "regra de proteção de ordens" — há muito exige que os locais de negociação encaminhem ordens para o mercado que exibe o melhor preço cotado, um mandato que efetivamente integrou a infraestrutura das bolsas tradicionais em cada transação de ações. A sua eliminação remove uma restrição estrutural que dificultou a concorrência entre locais de negociação baseados em blockchain e plataformas de ações tokenizadas com as bolsas tradicionais. Para os projetos que constroem representações em cadeia das ações dos EUA, a proposta sinaliza que a SEC, sob a sua atual liderança, está disposta a deixar que as forças do mercado, e não regras de encaminhamento prescritivas, determinem qual infraestrutura prevalece.

Impacto no mercado

Os beneficiários imediatos são as plataformas que já oferecem ou estão a desenvolver produtos de ações tokenizadas dos EUA — uma categoria que atraiu um interesse significativo de capital de risco e institucional, mas que permaneceu limitada pela ambiguidade regulatória. Se a revogação for finalizada, isso diminuirá a barreira de conformidade para sistemas de negociação alternativos que operam em livros distribuídos, potencialmente acelerando o cronograma para a negociação de ações em cadeia no mainstream. Os investidores nativos de criptomoedas devem estar atentos a qualquer atividade no período de comentários subsequente e a qualquer orientação relacionada sobre como os valores mobiliários tokenizados seriam tratados sob a estrutura revisada.