A SEC revelou a primeira grande reformulação das regras dos agentes de transferência dos EUA desde o final da década de 1970, propondo a 1 de setembro que blockchains públicas ou outras tecnologias de livro-razão distribuído sejam permitidas como o registo oficial de acionistas para valores mobiliários listados nos EUA. Um agente de transferência responsável pela manutenção dos registos ainda teria controle exclusivo sobre o arquivo mestre de acionistas e permaneceria responsável pela sua precisão, segurança e acesso regulatório. O presidente da SEC, Paul Atkins, afirmou que a proposta reflete "o crescente uso de comunicações eletrónicas e tecnologia blockchain" na infraestrutura dos mercados de capitais.
Por que isso é importante
A reescrita formaliza uma direção que a equipe da SEC já havia sinalizado: que os agentes de transferência registados poderiam usar tecnologia de livro-razão distribuído como o registo mestre sem manter um duplicado offchain, desde que cumpram os requisitos regulatórios existentes. Os dados de transação, incluindo endereços de carteira, saldos e percentagens de propriedade, viveriam na blockchain, enquanto informações pessoais sensíveis permaneceriam em sistemas separados. A Securitize, um agente de transferência registado que já opera uma infraestrutura de valores mobiliários digitais com mais de $4 bilhões em ativos sob gestão, chamou a mudança de um passo "em direção a um modelo que defendeu junto da SEC."
A proposta também força a divulgação onde as regras estavam desatualizadas. As mudanças propostas ao Formulário TA-2 exigiriam que os agentes de transferência divulgassem arranjos de livro-razão distribuído e tokenização, além das plataformas e agentes de tokenização envolvidos, dando à SEC uma visibilidade que não tinha sobre a infraestrutura de back office onchain.
Impacto no mercado
A proposta não vai tão longe a ponto de tornar a propriedade corporativa totalmente nativa de carteira. O quadro elaborado ainda exige que o registo mestre contenha o nome completo e o endereço físico de um titular, com um endereço de carteira ao lado, sem substituir a identidade tradicional. A comissária Hester Peirce sugeriu separadamente permitir endereços de e-mail ou de carteira em vez de nomes para alguns contextos de negociação onchain, e a SEC está a pedir comentários públicos sobre a possibilidade de relaxar ainda mais os requisitos.
Esse equilíbrio é o que os defensores da tokenização têm buscado.
Perguntas frequentes
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O que a SEC realmente propôs a 1 de setembro?
A SEC propôs a primeira grande reformulação das regras dos agentes de transferência dos EUA desde o final da década de 1970, permitindo que os agentes de transferência registados utilizem blockchain ou outra tecnologia de livro-razão distribuído como o arquivo oficial de acionistas, total ou parcialmente.
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Isso torna uma blockchain pública o registo legal de acionistas?
Parcialmente. A tecnologia por trás do arquivo mestre pode ser um livro-razão distribuído, mas um agente de transferência regulamentado ainda mantém controle exclusivo e permanece responsável pela precisão, segurança e acesso regulatório do registo.
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As ações tokenizadas identificarão os acionistas pelo endereço da carteira?
Ainda não. A proposta mantém a exigência de que o registo mestre contenha o nome completo e o endereço físico de um titular, com o endereço da carteira ao lado, sem substituir a identidade tradicional. A SEC está a pedir comentários sobre a possibilidade de relaxar isso ainda mais.
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Quem já está a operar este tipo de infraestrutura baseada em blockchain?
A Securitize, um agente de transferência registado nos EUA que utiliza blockchain para a manutenção de registos de valores mobiliários digitais, afirmou que a proposta move a regulamentação em direção a um modelo que defendeu. A empresa gere mais de $4 bilhões em ativos do mundo real tokenizados.
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Quais mudanças de reporte vêm com a proposta?
As mudanças propostas ao Formulário TA-2 exigiriam que os agentes de transferência divulgassem arranjos de livro-razão distribuído e tokenização, incluindo as plataformas e agentes de tokenização envolvidos, dando à SEC visibilidade direta sobre a infraestrutura de back office onchain.
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