Filho da Senadora Gillibrand angaria $30M para bolsa APEC

Theodore Gillibrand — filho da Senadora de Nova Iorque Kirsten Gillibrand (D-NY) — angariou $30 milhões numa avaliação estimada de $300 milhões para uma nova bolsa de perpetual swaps chamada American Perpetuals Exchange Corporation (APEC), segundo uma reportagem da Fortune e um registo na SEC de 4 de junho. A Lux Capital liderou a ronda. A APEC planeia candidatar-se a uma licença de Designated Contract Market e a uma licença de Derivatives Clearing Organization, pedindo uma isenção especial para listar perpetual swaps sobre ações single-name sob supervisão conjunta da CFTC e da SEC — uma estrutura que nenhuma plataforma norte-americana obteve até à data.

A proposta chega diretamente no meio de um processo ativo de regulamentação federal. A CFTC e a SEC estão a colaborar numa estratégia de "harmonização" para unificar a sua abordagem a mercados inovadores, e a CFTC, em maio, abriu a porta aos perpetual futures de cripto nos EUA ao aprovar o perp de bitcoin da Kalshi e ao permitir que a Coinbase liste futuros de longo prazo de estilo "perp" — decisões agora contestadas em tribunal federal pela CME Group, que argumenta que os perps são swaps ao abrigo do Dodd-Frank e que a agência deixou a Kalshi e a Coinbase contornarem as regras mais estritas aplicáveis a swaps. O memorando da APEC de 4 de junho enquadra a oportunidade da mesma forma que as agências: "A ausência de uma plataforma regulamentada nos EUA não elimina a procura por perpetual futures sobre ações. Apenas redireciona essa procura para plataformas offshore fora do alcance da supervisão norte-americana, onde os participantes não têm recurso e os reguladores não têm visibilidade."

Por que é relevante

A arquitetura regulatória que a APEC tem como alvo está a ser construída em tempo real. O memorando de harmonização e o litígio pendente da CME vão decidir se um perp de ações nos EUA se parece mais com um futuro regulado pela CFTC ou com um swap regulado pela SEC — e essa única classificação jurídica determina quem licencia a plataforma, quem compensa as transações e que capital sustenta o book. A APEC está também a apostar num conjunto competitivo reduzido: não existe atualmente nenhuma plataforma regulamentada nos EUA para perpetual swaps sobre ações single-name, e os fundadores defendem que o primeiro a concluir o processo de DCM/DCO captura uma pool de procura offshore sem concorrentes efetivos.

Impacto no mercado

A ronda sinaliza também quanto custa construir uma plataforma de perps nos EUA com todas as licenças.