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Sete senadores bipartidários, liderados por Cynthia Lummis, instaram na terça-feira o secretário do Tesouro, Scott Bessent, a preservar a autoridade estadual sobre emissores de stablecoins com $10 mil milhões ou menos em circulação, alertando que a notificação de proposta de regulamentação de abril da agência deixou uma lacuna crítica: sem calendário e sem padrões para que os regimes estaduais obtenham certificação "substancialmente semelhante" ao abrigo da GENIUS Act. A carta foi assinada por Lummis (R-Wyo.), Kirsten Gillibrand (D-N.Y.), Pete Ricketts (R-Neb.), Catherine Cortez Masto (D-Nev.), Kevin Cramer (R-N.D.), Angela Alsobrooks (D-Md.) e Bill Hagerty (R-Tenn.).
Por que importa
A GENIUS, assinada pelo Presidente Trump no ano passado, criou a primeira grande moldura federal para stablecoins, exigindo cobertura total em dólares ou ativos líquidos, auditorias anuais para emissores acima de $50 mil milhões de capitalização de mercado, e diretrizes para emissão estrangeira. A sua arquitetura de compromisso entregou os emissores mais pequenos — aqueles com $10 mil milhões ou menos — aos reguladores estaduais, na condição de que as regras de um estado sejam "substancialmente semelhantes" ao piso federal. O Departamento de Serviços Financeiros de Nova Iorque já avançou na semana passada para alinhar a sua moldura da era BitLicense com a nova lei, acrescentando limites de reserva ao regime existente. Mas a NPRM de abril do Tesouro ofereceu apenas princípios gerais sobre o que significa "substancialmente semelhante", deixando os estados sem um caminho claro para a certificação e os emissores mais pequenos sem um caminho claro para a entrada no mercado.
Impacto no mercado
O enquadramento dos senadores — de que "os processos legislativos estaduais variam significativamente e, em alguns casos, funcionam em ciclos bienais" — coloca um relógio no Tesouro que não existia na proposta original. Sem uma moldura de certificação contínua e flexível, a parceria federal-estadual em que a GENIUS foi vendida desmorona numa via única federal dominada por bancos fiduciários nacionais supervisionados pelo OCC. Acompanhe a resposta do Tesouro e qualquer orientação forthcoming sobre a análise de pedidos; os emissores mais pequenos e as trust companies com carta estadual são a constituency com mais a ganhar ou a perder consoante a forma como Bessent resolva a questão do calendário.
Perguntas frequentes
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O que pediram os senadores ao Tesouro ao abrigo da GENIUS Act?
Sete senadores bipartidários, liderados por Cynthia Lummis, pediram ao secretário do Tesouro, Bessent, que emitisse orientação esclarecendo o processo de pedidos, análise e certificação para regimes estaduais de stablecoins ao abrigo da GENIUS, e que mantivesse uma moldura de certificação contínua e flexível em vez de…
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Por que importa a autoridade estadual ao abrigo da GENIUS Act?
A GENIUS permite que emissores de stablecoins com $10 mil milhões ou menos em circulação sejam regulados por estados cujos regimes sejam "substancialmente semelhantes" ao piso federal. Sem padrões e calendários claros de certificação, essa via está efetivamente fechada e os emissores mais pequenos são forçados a…
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Que senadores assinaram a carta ao Tesouro?
Cynthia Lummis (R-Wyo.), Kirsten Gillibrand (D-N.Y.), Pete Ricketts (R-Neb.), Catherine Cortez Masto (D-Nev.), Kevin Cramer (R-N.D.), Angela Alsobrooks (D-Md.) e Bill Hagerty (R-Tenn.).
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O que ficou por definir na notificação de proposta de regulamentação de abril do Tesouro?
A NPRM de abril apresentou princípios gerais sobre o que torna um regime estadual "substancialmente semelhante" às disposições federais da GENIUS, mas não abordou o calendário nem os padrões para que emissores de stablecoins sejam regulados pelos estados — a lacuna que a carta dos senadores visa atacar.
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Como é que o regulador de Nova Iorque respondeu à GENIUS até agora?
O Departamento de Serviços Financeiros de Nova Iorque propôs na semana passada uma regra formal para alinhar a sua moldura de stablecoins com a GENIUS, acrescentando limites de reserva ao regime da era BitLicense — o esforço de alinhamento ao nível estadual mais concreto publicamente visível até ao momento.
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