CoinDesk
Os lobistas bancários estão a reabrir a luta em torno do rendimento das stablecoins nas últimas três semanas do Senado sobre o Digital Asset Market Clarity Act, ameaçando descarrilar um projeto de lei que a indústria cripto considerava já fechado. O CEO da JPMorgan, Jamie Dimon, disse à Fox Business em junho que os bancos "vão lutar" contra qualquer enquadramento que permita às plataformas cripto oferecer recompensas comparáveis aos juros de depósitos, classificando o texto atual do Clarity como oferecendo "quase nenhumas proteções jurídicas" contra as finanças ilícitas. O projeto precisa de 60 votos antes de meados de setembro e vários senadores republicanos já se separaram do seu partido sobre a mesma questão.
Por que importa
Esta é uma luta estrutural sobre quem vai pagar aos americanos por aí estacionarem o seu dinheiro. Os bancos dizem que as recompensas de stablecoins vão drenar depósitos e paralisar o crédito. Os seus próprios números desmentem essa tese. A conta-poupança padrão da JPMorgan paga 0,01%, contra 4% há vinte anos. Os lucros do setor no 1.º trimestre de 2026 atingiram um recorde de $80,5 mil milhões, com retorno sobre ativos em 1,26%, um dos mais altos dos últimos anos, e os depósitos cresceram quase $400 mil milhões no último trimestre para cerca de $21 biliões. A capitalização de mercado das stablecoins, entretanto, ultrapassou os $300 mil milhões sem qualquer fuga visível de depósitos.
O argumento dos bancos comunitários também não resiste a uma análise mais atenta. Os bancos hoje originam bem menos de um terço das hipotecas nos EUA depois de a Rocket Mortgage e concorrentes terem ganho quota, e a sua fatia do crédito empresarial tem perdido terreno de forma consistente para credores não bancários, incluindo fundos de cobertura, financeiras e empresas de desenvolvimento de negócios.
Impacto no mercado
Se o Clarity falhar, a cripto fica com o status quo do GENIUS Act do ano passado, que permite às exchanges gerirem programas de recompensas mesmo enquanto proíbe os emissores de pagar rendimento diretamente. A American Bankers Association alerta que a "linguagem antievasão" em torno do rendimento indireto via acordos de comissões de distribuição é a verdadeira luta regulatória, e que essa ambiguidade pode persistir independentemente do destino do Clarity. Com o senador Josh Hawley a invocar a pressão dos bancos comunitários e o projeto ainda sem maioria operativa, a janela legislativa é estreita e a zona de aterragem regulatória para o rendimento das stablecoins continua genuinamente indefinida.
Perguntas frequentes
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O que é o Digital Asset Market Clarity Act?
O Clarity Act é o principal projeto de lei de estrutura do mercado de cripto do Senado, atualmente nas últimas três semanas de tramitação legislativa antes de meados de setembro, com lobistas bancários a pressionar para reformular as disposições sobre recompensas de stablecoins.
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Por que razão os bancos lutam contra o rendimento das stablecoins?
Os bancos argumentam que, se as plataformas cripto puderem pagar recompensas comparáveis aos juros de depósitos, os depositantes fugirão, aumentando o custo do crédito e enfraquecendo o seu modelo de negócio central. O Dimon da JPMorgan já afirmou que os bancos "vão lutar" contra qualquer enquadramento que o permita.
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O que diz o GENIUS Act sobre as recompensas de stablecoins?
O GENIUS Act do ano passado proíbe os emissores de stablecoins de pagar rendimento diretamente aos detentores, mas é menos explícito sobre o que as exchanges e programas afiliados podem fazer. A American Bankers Association alertou que a "linguagem antievasão" em torno do rendimento indireto via acordos de comissões…
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Como se comparam hoje os rendimentos das stablecoins com as poupanças bancárias?
Os melhores rendimentos de stablecoins situam-se entre 3,5% e 3,75% ou mais na Coinbase, Kraken e Gemini. A conta-poupança padrão da JPMorgan paga 0,01%, contra mais de 4% há vinte anos, e os certificados de depósito a 4 meses do banco pagam cerca de 3,25%, abaixo da taxa de inflação atual de 3,4%.
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O que acontece às recompensas de stablecoins se o Clarity Act falhar?
Se o Clarity morrer, o setor fica com o status quo do GENIUS Act do ano passado, que a ABA considera ter "espaço" suficiente para os emissores continuarem a oferecer recompensas via exchanges. Esta ambiguidade pode persistir na fase de regulamentação, independentemente do destino do Clarity.
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