O índice chinês STAR50 caiu 39,8% entre 9 de julho e 26 de outubro, eliminando cerca de 480 mil milhões de dólares em valor de mercado, enquanto o Bitcoin subiu 26,6% nas mesmas datas. A perda foi rara face a períodos históricos dos índices de ações dos EUA, mas esta comparação não demonstra que uma onda de vendas se vá alastrar às criptomoedas.
Em períodos sobrepostos de 71 sessões, apenas 1 das 9.201 observações do S&P 500 igualou ou superou a queda do STAR50. O Nasdaq 100 registou 21 períodos deste tipo e o Philadelphia Semiconductor Index, 98. Como os períodos se sobrepõem e se concentram em torno de crises, estas frequências não correspondem a probabilidades independentes de uma queda abrupta.
Os ganhos do Bitcoin neste período não apagam o seu historial de acompanhar ativos de risco. A correlação entre os retornos diários do Bitcoin e do Nasdaq 100 foi de cerca de 0,63 em 30 datas coincidentes de negociação nos EUA terminadas a 26 de outubro, acima dos 0,36 registados nas 30 datas terminadas a 9 de julho. Os indícios atuais de um possível contágio são mistos: os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registaram saídas líquidas de 636 milhões de dólares a 22 de outubro, seguidas de entradas líquidas de 110 milhões de dólares a 26 de outubro. Os spreads de obrigações de elevado rendimento estreitaram ligeiramente, de 3,4% para 3,3%, entre essas datas.
Um sinal mais forte de contágio exigiria perdas persistentes nas ações tecnológicas dos EUA, a par de spreads de crédito mais amplos, maior pressão sobre o financiamento e levantamentos persistentes de ETFs. Um financiamento ordenado e novas compras de ETFs, apesar de novas perdas nas ações chinesas, enfraqueceriam esse argumento.
Perguntas frequentes
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Quanto caiu o STAR50 da China durante este período e qual foi o desempenho do Bitcoin?
Entre 9 de julho e 26 de outubro, o STAR50 caiu 39,8%, enquanto o Bitcoin subiu 26,6% nas mesmas datas.
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Quão invulgar foi a queda do STAR50 face a períodos históricos do S&P 500?
Um de 9.201 períodos sobrepostos de 71 sessões do S&P 500 igualou ou superou a queda do STAR50. Os períodos sobrepõem-se, pelo que este valor não representa uma probabilidade independente de uma queda abrupta.
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O Bitcoin acompanhou os movimentos do Nasdaq 100 durante o período em análise?
A correlação entre os retornos diários do Bitcoin e do Nasdaq 100 foi de cerca de 0,63 em 30 datas coincidentes de negociação nos EUA terminadas a 26 de outubro, contra 0,36 nas 30 datas terminadas a 9 de julho.
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O que mostraram os fluxos dos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA no final de outubro?
Os fundos registaram saídas líquidas de 636 milhões de dólares a 22 de outubro, seguidas de entradas líquidas de 110 milhões a 26 de outubro, com resultados mistos.
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O que reforçaria ou enfraqueceria o argumento de contágio para o Bitcoin?
Spreads de crédito mais amplos, maior pressão sobre o financiamento e levantamentos persistentes de ETFs, a par de perdas tecnológicas nos EUA, reforçariam o argumento. Um financiamento ordenado e novas compras de ETFs enfraquecê-lo-iam.
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