O Presidente Donald Trump assinou a 19 de maio um decreto executivo que orienta a Reserva Federal a reexaminar a forma como concede acesso a contas de pagamento a empresas financeiras não bancárias, incluindo firmas de cripto e blockchain. A diretiva, intitulada "Integrating Financial Technology Innovation into Regulatory Frameworks", ordena às agências federais que identifiquem regras e práticas de supervisão que possam restringir desnecessariamente a inovação financeira, e pede à Fed que determine se a lei existente permite um acesso mais amplo para instituições não depositárias e como o processo de candidatura deve funcionar.
O decreto coloca as contas-mestre da Fed — as contas de pagamento que ligam instituições elegíveis diretamente ao Fedwire e a outros serviços da Reserva Federal — no centro do debate político. Pede também à Fed que esclareça se os 12 bancos regionais da Reserva podem aprovar ou rejeitar candidaturas de forma independente, uma questão tornada urgente pela decisão do Fed de Kansas City em março de conceder uma conta de finalidade limitada à Payward, a empresa-mãe da Kraken.
Por que razão importa
A conta de finalidade limitada da Kraken tornou-se o modelo. Dá à exchange uma ligação restrita às infraestruturas de pagamento da Fed para fluxos institucionais de depósito e levantamento, mas exclui juros sobre reservas, acesso a crédito da Fed e outras prerrogativas de bancos segurados. Caitlin Long, da Custodia Bank, que luta contra a Fed desde a sua rejeição em 2023, classificou o decreto como uma correção há muito esperada; o CLO da Coinbase, Paul Grewal, afirmou que as regras existentes tinham sido protecionistas face aos incumbentes. A Senadora Cynthia Lummis enquadrou a diretiva como um movimento de nivelamento do campo de jogo para fintechs excluídas da infraestrutura de pagamento que os bancos tradicionais usam por defeito.
Os nomes que se apresentam são o sinal mais claro da direção que isto vai tomar. A Ripple candidatou-se a uma conta-mestre e apoia um modelo de conta "magra" que suportaria a movimentação de reservas do RLUSD. A Coinbase e a Circle já operam sob uma estrutura federal de banco fiduciário sobre a qual os pagamentos USDC e operações mais amplas de stablecoins poderiam assentar. A Anchorage tem charter federal; Paxos, BitGo e Fidelity Digital Assets prosseguiram aprovações de bancos fiduciários nacionais junto do OCC. Nenhuma destas aprovações garante por si só o acesso a conta-mestre, mas em conjunto colocam as empresas na fila para qualquer framework que a revisão produza.
Impacto no mercado
A indústria bancária prepara-se para resistir. O Presidente da ABA, Rob Nichols, afirmou que qualquer empresa que ofereça serviços do tipo bancário deve ser sujeita a padrões idênticos de segurança, solidez e proteção do consumidor, advertindo que a revisão não pode enfraquecer o sistema existente.
Perguntas frequentes
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O que fez efetivamente o decreto executivo de Trump de 19 de maio sobre cripto e acesso à Fed?
O decreto orienta a Reserva Federal a avaliar o seu framework para conceder contas-mestre e acesso a serviços de pagamento a empresas financeiras não bancárias, incluindo firmas de cripto e blockchain, e a esclarecer se os 12 bancos regionais da Reserva podem aprovar candidaturas de forma independente.
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O decreto dá imediatamente às empresas de cripto acesso às infraestruturas de pagamento da Fed?
Não. A diretiva não concede acesso por si só. Determina uma revisão pela Fed sobre se a lei existente permite um acesso mais amplo e como o processo de candidatura deve funcionar, tendo como precedente de trabalho a decisão do Fed de Kansas City sobre Payward/Kraken em março.
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Porque é que a aprovação da Kraken é importante para outras empresas de cripto?
O Fed de Kansas City concedeu em março à Payward, empresa-mãe da Kraken, uma conta de pagamento de finalidade limitada — uma ligação restrita ao Fedwire para depósitos e levantamentos institucionais que exclui juros sobre reservas e acesso a crédito da Fed. É agora o modelo que os reguladores podem aplicar à Ripple,…
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Como ajudaria especificamente o acesso a contas-mestre da Fed a Ripple, Coinbase e Circle?
A Ripple candidatou-se a uma conta-mestre para suportar a movimentação e resgate de reservas da stablecoin RLUSD. A Coinbase e a Circle já operam sob uma estrutura federal de banco fiduciário que poderia aprofundar a integração dos pagamentos USDC com o sistema da Reserva Federal, reduzindo a dependência de…
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Porque é que os bancos se opõem a um acesso mais amplo das empresas de cripto à Fed?
A American Bankers Association defende que qualquer empresa que ofereça serviços de pagamento do tipo bancário deve cumprir padrões idênticos de capital, supervisão, seguro de depósitos e proteção do consumidor aos dos bancos segurados. Os bancos alertam que o acesso direto sem salvaguardas equivalentes cria riscos de…
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