USDC: Circle pede à SEC fim do desconto de capital de 2%

A Circle está a pedir à SEC que trate stablecoins de pagamento elegíveis como dinheiro em operações de financiamento de empresas através de valores mobiliários, nos cálculos de capital dos intermediários financeiros e nas contas de reservas de clientes. As propostas poderão eliminar um desconto de capital de 2% sobre as posições elegíveis em stablecoins e criar novas utilizações institucionais para o USDC, mas a SEC ainda não aprovou as alterações.

Porque é importante

Os pedidos da Circle respondem à proposta da SEC para o Regulation Crypto Assets, que prevê isenções para determinadas ofertas até 5 milhões de dólares ao longo de quatro anos e 75 milhões de dólares por ano, sujeitas a requisitos de divulgação e outras condições. A Circle apoia o quadro regulamentar e quer que as empresas que recebem stablecoins elegíveis possam seguir os mesmos procedimentos que as empresas que recebem dinheiro convencional.

A empresa defende também que as stablecoins indexadas ao dólar e resgatáveis na proporção de um para um devem ser contabilizadas pelo seu valor em dólares, e que aceitá-las como pagamento não deve, por si só, impor obrigações relativas a valores mobiliários aos tokens ou aos seus emissores. A Circle aponta para as normas de reservas, resgate e supervisão da GENIUS Act, mas esses requisitos não determinam como as stablecoins são tratadas ao abrigo de regras distintas sobre valores mobiliários. As respetivas regras de aplicação deverão entrar em vigor a 18 de janeiro de 2027.

Impacto no mercado

A proposta relativa ao capital visa eliminar um desconto de 2%, previsto em orientações da equipa da SEC, sobre as posições elegíveis em stablecoins detidas pelos intermediários financeiros por conta própria. Numa posição de 1 mil milhões de dólares, esse tratamento reduz o capital líquido calculado em 20 milhões de dólares. A eliminação da dedução poderá libertar capital, embora o benefício dependa do volume de ativos elegíveis que cada empresa detenha. As atuais orientações não são vinculativas, e será necessária maior aceitação regulatória para que o desconto passe a zero.

Separadamente, a Circle quer que as stablecoins de pagamento conformes sejam reconhecidas como ativos elegíveis nas contas de reservas de clientes dos intermediários financeiros, ao abrigo da Rule 15c3-3. Uma decisão da SEC sobre estes pedidos poderá alargar o papel do USDC nas finanças tradicionais. Até lá, as utilizações propostas continuam incertas.