O USDT da Tether ultrapassou brevemente a Ethereum em capitalização de mercado no dia 13 de fevereiro, tocando cerca de 187 mil milhões de dólares antes de voltar a situar-se abaixo da oferta circulante de ETH. Mike McGlone, estrategista-sénior de matérias-primas da Bloomberg, enquadrou a ultrapassagem como a ponta de lança de uma tendência mais longa, argumentando que o USDT está no caminho para eventualmente ultrapassar tanto a Ethereum como o Bitcoin em posição dentro do complexo cripto.
Por que é importante
A travessia é o dado mais claro até agora para a tese de que as stablecoins cresceram para além da categoria de "tokens utilitários adjacentes a cripto" e se tornaram a segunda maior classe de ativos em ativos digitais por capitalização. A ETH mantém-se como o ativo dominante de smart contracts fora do universo das stablecoins, mas a sua oferta circulante compete cada vez mais pela mesma atenção dos investidores com o papel de camada de liquidação do USDT, e não com outras L1.
Impacto no mercado
O enquadramento de "flippening" de McGlone é provocador, mas a leitura direcional é a que é investível: tokens denominados em dólares estão a absorver uma quota crescente da liquidez on-chain que antes estava em tesourarias de ETH e posições de rendimento em DeFi. A breve ultrapassagem acima da ETH é o momento de destaque; a migração de capital subjacente para as stablecoins é a história estrutural que se segue.
Perguntas frequentes
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O USDT ultrapassou mesmo a Ethereum em capitalização de mercado?
Sim, brevemente. O USDT tocou cerca de 187 mil milhões de dólares a 13 de fevereiro antes de voltar abaixo da oferta circulante de ETH, pelo que a ultrapassagem durou apenas um dia, mas a passagem foi real.
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O que disse Mike McGlone sobre o USDT face à ETH e ao BTC?
O estrategista-sénior de matérias-primas da Bloomberg afirmou que o USDT está no caminho para eventualmente ultrapassar tanto a Ethereum como o Bitcoin em posição dentro do complexo cripto, enquadrando a breve ultrapassagem como um dado de ponta de lança.
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Por que é relevante esta ultrapassagem de capitalização entre USDT e ETH?
Formaliza a mudança estrutural para as stablecoins como segunda maior classe de ativos cripto e indica que a oferta circulante de ETH compete agora com o papel de liquidação do USDT, e não apenas com outras L1.
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O USDT é maior que o Bitcoin neste momento?
Não. O USDT atingiu brevemente o nível da Ethereum, não o do Bitcoin. McGlone argumentou que o USDT poderá eventualmente ultrapassar ambos, mas a 13 de fevereiro o BTC manteve-se bem acima do USDT em capitalização de mercado.
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Que mudança de capital é que isto reflete?
Uma quota crescente da liquidez on-chain está a migrar de tesourarias de ETH e posições de rendimento em DeFi para stablecoins denominadas em dólares, com o USDT a absorver a maior fatia individual desse fluxo.
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