USDT domina 62,5% do volume liquidado em cartões Visa cripto

Os gastos com cartões cripto atingiram cerca de 600 milhões de dólares por mês, com 7,2 mil milhões de dólares em volume acumulado on-chain ao longo de 24 milhões de transações e 1,36 milhões de carteiras, e aproximadamente 90% dessas transações passam pela Visa. O USDT representa 62,5% do volume liquidado, enquanto o cartão Visa respaldado por USDC da Jupiter Global cresceu 660% mês a mês. Os números, reportados pelo The Kobeissi Letter, descrevem uma indústria em que as stablecoins estão a escalar rapidamente — mas a interface junto do consumidor continua a ser um pagamento com cartão.

Por que importa

As stablecoins foram vendidas com base numa tese de desintermediação: contornar as redes de cartões, encaminhar valor entre pares e deixar que dólares on-chain substituam as infraestruturas pesadas em comissões de intercâmbio. Os dados do checkout desmentem essa história. Ter USDC e usar Visa converte saldos em stablecoin em dinheiro utilizável à escala, mas a Visa continua entre a carteira do utilizador e o comerciante, capturando intercâmbio, dados e a relação com o consumidor. O GENIUS Act reforça esse padrão ao favorecer as redes de cartões como a interface natural de conformidade entre saldos on-chain e o comércio destinado ao consumidor. Onde as stablecoins mais prejudicam os incumbentes é na liquidação B2B, nos corredores cambiais, na banca de correspondentes e nas bases de depósitos — a McKinsey estima os pagamentos B2B em stablecoins em cerca de 226 mil milhões de dólares por ano, cerca de 60% do volume total de pagamentos em stablecoin, enquanto os gastos com cartões ligados a stablecoins alcançaram 4,5 mil milhões de dólares em 2025, mais 673% em termos homólogos.

Impacto no mercado

O piloto de liquidação em stablecoin da Visa atingiu um ritmo anualizado de 7 mil milhões de dólares a 29 de abril, mais 50% trimestre a trimestre em nove blockchains — ainda um valor marginal face ao volume da Visa no exercício fiscal de 2025 de 14,2 biliões de dólares, mas a crescer de forma composta rapidamente. Os cartões Visa ligados a stablecoins com tecnologia Bridge entraram em funcionamento em 18 países em março, com expansão prevista para mais de 100 países até ao final do ano, cobrindo 175 milhões de localizações de comerciantes Visa, com a Phantom e a MetaMask a já distribuírem cartões. Os atuais 7,2 mil milhões de dólares em volume acumulado de cartões cripto representam cerca de 2,2% da capitalização de mercado de stablecoins de 322,6 mil milhões de dólares (USDT a 189,2 mil milhões, USDC a 76,6 mil milhões, segundo a DeFiLlama), e o Standard Chartered projeta uma oferta de 2 biliões de dólares até ao final de 2028, enquanto o cenário pessimista do JPMorgan aponta para cerca de 500 mil milhões. Mesmo o cenário otimista do Standard Chartered, à penetração atual de 2,2%, implica 45 mil milhões de dólares anuais em volume de cartões cripto — menos de 1% do ritmo atual da Visa. A Mastercard segue a mesma lógica, anunciando planos para adquirir a BVNK por até 1,8 mil milhões de dólares e afirmando que os consumidores já podem gastar stablecoins em mais de 150 milhões de localizações de comerciantes. O verdadeiro campo de batalha são os depósitos, o pré-financiamento e os corredores cambiais, não o terminal de pagamento; e é precisamente no terminal de pagamento que a Visa escolheu combater.