Porque é que o farming de airdrops tem valor esperado negativo para a maioria das pessoas
A expressão "airdrop farming" descreve a prática de executar tarefas num protocolo, testnet ou programa de pontos na esperança de receber tokens gratuitos mais tarde. A versão honesta deste artigo começa com um número: ao longo de um ciclo típico de airdrops, entre 60% e 90% dos programas nomeados nunca pagam, pagam tão pouco que os custos de gás superam a recompensa, ou desqualificam retroativamente os próprios utilizadores que mais cultivaram.
Isto não é cinismo, é aritmética. Um projeto que angariou capital de risco ainda precisa de lançar um produto, sobreviver a um mercado bearish, listar em exchanges e passar nos filtros de sybil. A maioria não consegue. Os que conseguem têm, muitas vezes, regras de alocação (vesting, regiões, KYC) que destroem a conta do farming. A forma mais limpa de enquadrar isto é que um airdrop é um bónus, não uma estratégia, e tratá-lo como estratégia é o primeiro sinal de alerta de todos.
Há uma segunda camada que a maioria dos iniciantes não vê. Mesmo quando um airdrop paga, os tokens desbloqueiam frequentemente com cliffs de vesting que atrasam a venda, e o preço de mercado no dia da listagem é, em geral, o mais alto que estará durante meses. Agricultores que recebem $500 em tokens mas não os podem vender durante seis meses podem acabar com $80 de valor após o cliff e o calendário de desbloqueio. O valor esperado de qualquer farm individual, antes de contar o teu tempo, é quase sempre reduzido.
Os sete maiores sinais de alerta num programa de airdrop
Sinais de alerta não são prova de burla. São indícios de que o programa merece mais análise. Sete surgem repetidamente em airdrops falhados ou estilo rug, e aprender a reconhecê-los leva menos tempo do que grindar mais uma testnet.
1. Sem documentação de tokenomics ou vesting
Se um projeto anuncia pontos, XP ou uma "season" de farming mas nunca publicou tokenomics (as regras de como o token é criado, alocado e desbloqueado), não há forma de saber se o token final tem algum valor. A tokenomics abrange oferta, inflação, alocação a insiders e o calendário de vesting. Uma alocação de 30% a insiders com cliff de um ano é muito diferente de uma alocação de 5% com desbloqueio linear de quatro anos. Sem esse documento, estás a cultivar às cegas.
O vesting importa ainda mais do que a oferta agregada. Um token que desbloqueia 20% para a equipa no TGE (token generation event, o dia em que o token passa a ser negociável) e mais 5% por mês é uma pressão de venda constante sobre o mercado. Os teus tokens "grátis" competem com insiders a levantar dinheiro. Se a equipa não disse qual é o cliff, assume o pior.
2. Equipa anónima combinada com ausência de auditoria e multiplicadores de pontos enormes
Uma equipa anónima não é automaticamente uma burla. Alguns projetos legítimos, incluindo o Bitcoin e as primeiras versões de vários protocolos DeFi, foram lançados sem fundadores identificados. Mas o anonimato tem um custo. Remove responsabilidade, dificulta ações judiciais e é preferido por operadores de rug pull porque lhes permite sair sem rasto.
O verdadeiro sinal de alerta é a combinação. Equipa anónima + ausência de auditoria aos smart contracts + multiplicadores de pontos desproporcionados para referências e quests. Cada uma destas coisas isoladamente é aceitável. Juntas descrevem o formato de quase todos os grandes rugs de programas de pontos. O multiplicador de referências é o indicador claro. Significa que o programa está a ser promovido como um jogo de dinheiro, não como um produto. Produtos reais não precisam de um bónus de referência de 5x para atrair utilizadores.
3. Pedir para fazeres bridge para uma L2 ou testnet não auditada
Fazer bridge é uma das ações mais perigosas que um utilizador pode executar, porque exige assinar uma transação que dá a um contrato controlo sobre ativos na tua wallet. As bridges têm sido a maior fonte de roubos em cripto durante anos, e a maioria dos hacks a bridges atingiu código não auditado ou com auditoria mínima.
Quando uma campanha de airdrop te pede para fazer bridge para uma L2 (rede layer-2) novinha em folha ou para uma testnet controlada pelo próprio projeto, para. Uma wallet de testnet nunca deveria ter ativos reais. Se o programa te pressiona a enviar fundos reais para uma chain operada por um projeto não auditado, a explicação mais provável é que a testnet está a ser usada para encontrar padrões de assinatura exploráveis, ou que o próprio contrato da bridge é o payload.
4. Exigir uma whitelist de contrato sem time-lock
Muitos programas de farming pedem que aproves um smart contract para gastar os teus tokens, normalmente USDC ou ETH, em teu nome. Isto é normal. O sinal de alerta é a ausência de time-lock. Um time-lock é um atraso incorporado entre o momento em que o owner do contrato pode alterar parâmetros críticos e o momento em que essas alterações entram em vigor. Dá tempo aos utilizadores para levantarem fundos se o owner se tornar hostil.
Se te pedem para pôr em whitelist um contrato sem time-lock, sem possibilidade de pausa e sem atraso de upgrade, o owner do contrato pode drenar ativos aprovados a qualquer momento. Este é exatamente o mecanismo por trás dos exploits de "approval" mais comuns. Lê o contrato num block explorer, procura o endereço do owner, verifica no código a existência de um modificador timelock. Se nada disto existir, não approves.
5. Um airdrop prometido que nunca chegou
Todos os ciclos produzem um punhado de programas conhecidos que juntam milhões de utilizadores e depois fecham discretamente sem um token. O padrão é consistente. Angariações de capital grandes, dashboards de pontos vistosos, cobertura de imprensa e, depois, um desvanecimento lento.
A Zircuit é um exemplo recente. Teve um programa de pontos durante meses, atraiu uma comunidade de farming alargada e depois anunciou uma alocação muito menor do que o esperado, com restrições pesadas e exclusões por região. Outros casos conhecidos de ciclos anteriores incluem a Layer3 (que se afastou das recompensas em tokens) e várias testnets proeminentes que disseram explicitamente aos utilizadores que não haveria token, só para voltarem a prometer um token um ano depois, e depois ficarem em silêncio. A lição é que "anunciado" e "entregue" não são a mesma coisa, e um programa de pontos não é um contrato.
6. Custos de gás que superam o retorno realista
A maioria dos iniciantes subestima o gás. Uma única bridge custa $5 a $50 consoante a chain e a congestão. Um swap custa mais alguns dólares. Adicionar liquidez, cunhar um NFT, assinar uma permit e reclamar uma attestation podem acumular $30 a $100 por wallet por programa, mesmo em L2 mais baratas.
Agora multiplica pelo número de programas e pelo número de wallets. Um agricultor a operar dez wallets em vinte programas gastou $6.000 a $20.000 em gás. O pagamento mediano de um airdrop num ciclo anda nas poucas centenas de dólares. Se o gás para qualificar for mais do que 10% do pagamento realista, a conta não fecha. O sinal de alerta é o próprio programa: se as ações de qualificação são pesadas, a recompensa projetada não está verificada e a equipa é opaca, o gás por si só torna-o uma trade perdedora.
7. Pedir seed phrases ou assinaturas de 'validação'
Nenhum airdrop legítimo te vai pedir a seed phrase, a chave privada ou uma assinatura que não consigas ler. Esta é a regra mais firme em cripto, e vale a pena repetir porque os engenheiros sociais são bons a inventar desculpas novas. "Precisamos da tua seed phrase para verificar que és humano." "Assina esta mensagem para podermos validar a tua wallet." "Liga o teu Ledger e introduz as tuas 24 palavras para confirmar a propriedade." Tudo isto é roubo.
Uma assinatura é uma transação real. Quando assinas uma mensagem off-chain, a assinatura pode ser usada pelo recetor para chamar certas funções do contrato, incluindo funções que transferem ativos. A forma correta de verificar uma wallet é a dapp pedir-te para assinares uma mensagem em texto simples, e a tua wallet mostrar o texto completo de forma legível. Se a tua wallet esconde o que estás a assinar, ou se a dapp insiste numa mensagem tipada que não consegues ver, fecha o separador.
Como é um programa de airdrop legítimo na prática
Ajuda descrever o oposto dos sinais de alerta. Um programa de airdrop bem gerido publica a tokenomics antes do início da campanha, incluindo a alocação para a comunidade, equipa e investidores, bem como o calendário de desbloqueio. A equipa é, no mínimo, parcialmente pública, com historial verificável. Os contratos que gerem os fundos dos utilizadores são auditados por uma empresa reputada e o relatório de auditoria é público. Os custos de gas para se qualificar são razoáveis para um utilizador normal, e o programa é transparente quanto a restrições regionais.
Além disso, comunica as regras aos utilizadores em linguagem simples. As políticas de filtragem Sybil, os requisitos de KYC e os termos de vesting são apresentados de antemão, e não revelados após o snapshot. O token tem uma utilidade no protocolo, pelo que, mesmo que o preço caia, o token continua a servir para alguma coisa.
Nada disto garante que o token venha a subir. O airdrop da Uniswap em 2020 e o airdrop da dYdX em 2021 são a referência máxima, e a UNI continua a negociar muito abaixo do seu máximo de lançamento. Um programa de airdrop “bom” é aquele que entrega um token. Se esse token vale a pena manter é uma questão separada.
Como pensar no risco se mesmo assim quiser fazer farming
Alguns leitores vão continuar a fazer farming independentemente do valor esperado, e tudo bem. O objetivo deste artigo é garantir que o farming é feito de forma intencional. Algumas regras reduzem os danos.
Primeiro, limite o tempo. Decida antecipadamente quantas horas por semana vai dedicar ao farming e pare quando atingir esse limite. As horas gastas em farming são horas que não dedica a aprender uma competência real, a construir um produto ou a manter uma posição durante a volatilidade. Segundo, separe as carteiras. Utilize uma carteira nova para qualquer programa que exija aprovações arriscadas e nunca ligue a sua carteira principal a um protocolo completamente desconhecido. Terceiro, nunca gas dinheiro que não possa perder. Se o gas, o custo da bridge ou a configuração na testnet forem dolorosos, isso é um sinal de que o programa não foi pensado para pequenos farmers.
Quarto, leia o contrato antes de assinar. Exploradores de blocos como o Etherscan mostram o código-fonte, o endereço do owner e qualquer verificação de auditoria. Mesmo que não saiba ler Solidity, confirme pelo menos que o contrato está verificado e que o owner não é um endereço buraco negro. Quinto, parta do princípio de que o airdrop não vai acontecer. Se o programa desaparecer amanhã, terá valido a pena o tempo e o gas? Se a resposta for não, afaste-se antes de começar.
O que fazer em vez de andar a triturar programas com sinais de alerta
A alternativa mais limpa ao farming especulativo é utilizar um número reduzido de protocolos que usaria de qualquer forma. Deposite na Aave se pretender rendimento de empréstimos. Forneça liquidez na Uniswap se pretender ganhar comissões de negociação. Faça staking de ETH através da Lido ou de um protocolo de liquid staking semelhante se pretender recompensas de staking. Estas são atividades financeiras reais, e os protocolos com maior probabilidade de fazer airdrop são os que têm mais utilização real.
Os utilizadores reais também têm mais probabilidades de passar os filtros Sybil do que os power farmers. A deteção de Sybil melhorou bastante, com a maioria dos grandes programas a usar clustering de carteiras, análise da fonte de financiamento e heurísticas comportamentais. As carteiras que parecem humanos reais passam. As carteiras que parecem farms são filtradas, e o trabalho é desperdiçado.
Quanto a notícias e sentimento em torno dos programas de airdrop, incluindo quais estão de facto a pagar e quais parecem frágeis, a cobertura sobre airdrop farming é um alvo em movimento. Os trackers que interessam são os que classificam o sentimento em tempo real e assinalam mudanças no comportamento da equipa, atualizações de contratos ou anúncios de vesting. Esse tipo de sinal é o que separa um airdrop real de um sinal de alerta.
Como seguir as notícias sobre airdrops de forma inteligente
Os programas de airdrop mudam depressa, e as notícias sobre eles também. Tentar acompanhar manualmente programas de pontos, atualizações de contratos, doxxings de equipas e cliffs de vesting é uma batalha perdida. O Zippfeed destaca manchetes de airdrop com classificação de sentimento (bullish, neutral ou bearish) e uma pontuação de importância, para que consiga identificar os programas verdadeiros e ignorar as armadilhas antes de gastar gas.
