Der Vorschlag von Babylon Labs für Aave V4 würde es Nutzern ermöglichen, native Bitcoins als Sicherheiten zu hinterlegen, während sie WBTC leihen, um Liquidationen sofort abzuwickeln. Der offene Weg zieht WBTC aus einem Aave-Hub, bis ein genehmigter Käufer den beschlagnahmten Bitcoin-Tresor erwirbt, während ein direkter Keeper-Weg die Finanzierungsbelastung auf einen autorisierten Betreiber verlagert. Ein etwaiges Escrow-Defizit würde als Hub-Defizit erfasst, aber der Vorschlag spezifiziert keine finanzierte WBTC-Absicherung.
Warum es wichtig ist
Das Design trennt schnelle Liquidationen von langsamer Bitcoin-Einlösung. Die BTC eines Kreditnehmers würde in einem Taproot-Tresor verbleiben, der innerhalb von Aave durch einen eingeschränkten Buchhaltungstoken repräsentiert wird. Wenn die Position liquidierbar wird, begleicht ein Liquidator die Schulden und erhält WBTC vom Swap Spoke zu einem auf einem Oracle basierenden Preis abzüglich eines Verkaufsrabattes. Der Tresor bleibt in Escrow, während ein Arbitrageur den WBTC-Zug zurückzahlt und den Bitcoin-Einlösungsprozess abwartet.
Wenn der Tresor die Hub-Schulden nicht mehr deckt, kann der Kauf dennoch abgeschlossen werden, wobei der unbezahlte Saldo als Defizit erfasst wird. Das Defizit-Rahmenwerk von Aave platziert diesen Verlust auf das bereitgestellte Kapital für das spezifische Hub-Asset, es sei denn, eine konfigurierte Schutzschicht absorbiert ihn. Die anfänglichen Empfehlungen zum Defizit-Schutz decken WETH, USDC und USDT ab, nicht WBTC.
Marktauswirkungen
Der Vorschlag schafft daher eine direkte Risikoallokationsfrage für WBTC-Anbieter. Der endgültige Hub, die Abhebungsgrenzen, die Preisregeln und jeglicher dedizierter Schutz würden bestimmen, wie viel Verlusttragfähigkeit native Bitcoin-Sicherheiten unterstützt. Ohne ausreichende WBTC-Liquidität oder Swap Spoke-Zulassung können genehmigungsfreie Liquidationen zurückgenommen werden, wodurch der Markt auf registrierte Keeper und Arbitrageure eingeengt wird.
Die Aave DAO würde die Spokes und Finanzierungs-Hubs verwalten, während zusätzliche Konfigurationen, Pausenkraft, Einlösungsberechtigungen und Sicherheitsüberprüfungen Teil des Weges zur Bereitstellung bleiben. Für Kreditnehmer werden diese Einstellungen die Schuldenkapazität und die Liquidationskosten definieren. Für Anbieter wird sich entscheiden, ob das Wachstum von nativem Bitcoin ein unfinanziertes Defizit-Risiko neben der neuen Sicherheit mit sich bringt.
Häufig gestellte Fragen
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Wie würde der vorgeschlagene native Bitcoin-Markt von Aave Liquidationen abwickeln?
Liquidatoren würden die Schulden eines Kreditnehmers zurückzahlen und sofort WBTC erhalten. Der beschlagnahmte Bitcoin-Tresor würde dann in Escrow bleiben, bis ein genehmigter Käufer oder autorisierter Keeper die Einlösung abschließt.
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Wer finanziert die Wartezeit im offenen Liquidationsweg?
Die Liquidität des Aave-Hubs finanziert die WBTC-Auszahlung, bis ein berechtigter Arbitrageur den Tresor kauft. Dieser Käufer verpflichtet dann Kapital, während er auf die Bitcoin-Einlösung wartet.
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Was verursacht ein WBTC-Hub-Defizit?
Ein Defizit tritt auf, wenn der hinterlegte Bitcoin-Tresor die WBTC-Abhebung und die aufgelaufenen Verpflichtungen nicht zurückzahlen kann. Der unbezahlte Saldo wird während des Kaufs gegen den Hub erfasst.
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Würde der bestehende Defizit-Schutz von Aave WBTC abdecken?
Die genannten anfänglichen Schutzempfehlungen decken WETH, USDC und USDT ab, nicht WBTC. Der Vorschlag spezifiziert keine finanzierte WBTC-Absicherung, wodurch diese Zuteilung ungelöst bleibt.
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Was passiert, wenn der Aave-Hub nicht genügend WBTC-Liquidität hat?
Genehmigungsfreie Liquidationen können zurückgenommen werden, wenn die WBTC-Liquidität des Hubs oder die Swap Spoke-Zulassung unzureichend sind. Registrierte Keeper können weiterhin die direkte Einlösung nutzen, aber weniger Betreiber können den Prozess abschließen.
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