Die australische Wertpapieraufsicht ASIC will die Beschränkungen für die Hebelwirkung im Privatkundengeschäft auf geeignete kryptobesicherte Derivate ausweiten, nachdem sie festgestellt hat, dass 68 % der privaten CFD-Kunden 2023–24 Geld verloren. Ihre kombinierten Verluste überstiegen A$458 Millionen, darunter A$73 Millionen an Gebühren. Die Zahlen beziehen sich allerdings auf den CFD-Handel über verschiedene Anlageklassen hinweg und nicht ausschließlich auf Kryptowährungsderivate.
Der Vorschlag der Australian Securities and Investments Commission würde eine Lücke zwischen wirtschaftlich ähnlichen Produkten schließen. Dafür sollen bestehende CFD-Regeln anhand der Struktur eines Kontrakts und seines zugrunde liegenden Engagements angewendet werden, nicht allein danach, ob die Abwicklung über digitale Vermögenswerte erfolgt. Betroffene Unternehmen könnten Beschränkungen der Hebelwirkung, standardisierte Regeln zur Glattstellung von Margen, Schutz vor negativen Salden und strengere Einschränkungen für Werbeanreize erwarten.
Warum das wichtig ist
Krypto-bezogene CFDs haben derzeit eine maximale Hebelwirkung von 2:1 für Privatkunden, während für andere Produkte Grenzen von 5:1 bei Aktien bis 30:1 bei wichtigen Währungspaaren gelten. Der vorgeschlagene Rahmen würde die Krypto-Obergrenze nicht auf jedes digital abgewickelte Produkt anwenden. Einige Krypto-Futures und -Optionen mit fester Laufzeit blieben zudem außerhalb seines Anwendungsbereichs.
ASIC will außerdem den bestehenden Anlegerschutz bis 2037 verlängern, vorbehaltlich der Zustimmung der Regierung. Die Aufsicht erklärte, dass die Regeln die kumulierten vierteljährlichen Verluste von Privatkunden in den ersten sechs Monaten nach ihrem Inkrafttreten im März 2021 um 91 % verringert hätten. Dennoch verloren die meisten privaten CFD-Anleger weiterhin Geld.
Auswirkungen auf den Markt
Der Vorschlag würde Broker verpflichten, die Anfangsmarge für jeden CFD separat zu berechnen. Dadurch könnte eine Position nicht mehr die für eine andere erforderlichen Sicherheiten reduzieren. ASIC erklärte, ihre Maßnahmen gegen Praktiken zur Verrechnung von Margen hätten dazu geführt, dass 28 Emittenten mehr als A$36 Millionen an Privatkunden zurückerstatteten.
An CFDs mit Optionsbezug wird zusätzliche Kritik geübt, nachdem 85 % der privaten Kunden, die 2023–24 damit handelten, Geld verloren hatten. ASIC bittet um Nachweise zu Produkten, die Anlegern Verluste über die Optionsprämie hinaus zufügen könnten, darunter Kontrakte mit potenziell unbegrenztem Verlustrisiko. Die Konsultation endet am 9. November. Der endgültige Geltungsbereich könnte sich noch ändern, bevor die aktuelle Anordnung am 23. Mai 2027 ausläuft.
Häufig gestellte Fragen
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Was schlägt ASIC für kryptobesicherte Derivate vor?
ASIC will, dass geeignete digital abgewickelte Derivate den bestehenden CFD-Schutzvorschriften folgen, darunter Hebelgrenzen, Regeln zur Glattstellung von Margen und der Schutz vor negativen Salden.
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Wie viel verloren australische private CFD-Kunden 2023–24?
ASIC stellte fest, dass 68 % der privaten CFD-Kunden Geld verloren. Die kombinierten Verluste überstiegen A$458 Millionen, darunter A$73 Millionen an Gebühren. Die Zahlen beziehen sich auf CFDs über verschiedene Anlageklassen hinweg.
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Gälte für jedes kryptobesicherte Produkt eine Hebelgrenze von 2:1?
Nein. Die vorgeschlagenen Regeln würden vom zugrunde liegenden Engagement und der vertraglichen Struktur des Derivats abhängen. Einige Krypto-Futures und -Optionen mit fester Laufzeit blieben außerhalb des Rahmens.
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Was stellte ASIC zu Praktiken der Margenverrechnung fest?
ASIC will Broker verpflichten, die Anfangsmarge für jeden CFD separat zu berechnen. Nach Angaben der Aufsicht führte ihr Vorgehen gegen Praktiken der Margenverrechnung dazu, dass 28 Emittenten mehr als A$36 Millionen an Privatkunden zurückerstatteten.
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Warum werden CFDs mit Optionsbezug zusätzlich geprüft?
ASIC stellte fest, dass 85 % der privaten Kunden, die 2023–24 CFDs auf Optionen handelten, Geld verloren. Die Aufsicht untersucht Produkte, die Verluste über die Optionsprämie hinaus verursachen könnten, darunter solche mit potenziell unbegrenztem Verlustrisiko.
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