US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten in der verkürzten Feiertagswoche netto 462,7 Mio. $ an Abflüssen und beendeten damit einen drei Wochen währenden Nachfrageschub, der Bitcoins Anstieg über 80.000 $ im August mitgetragen hatte. Wie Daten von SoSoValue zeigen, schlugen alle vier Sitzungen negativ zu Buche, angefangen mit 46,7 Mio. $ am Dienstag, dann 120,2 Mio. $ am Mittwoch und 282,6 Mio. $ am Donnerstag, bevor der Abfluss am Freitag auf 13,3 Mio. $ zurückging. Es war der erste Wochenverlust dieser Produkte seit Mitte August.
Warum es wichtig ist
Die Umkehrung tilgt nur einen Bruchteil der rund 3,8 Mrd. $, die in den vorhergehenden drei Wochen in die Fonds geflossen waren, doch sie kommt für risikoreiche Anlagen zum denkbar schlechtesten Zeitpunkt. Der unerwartet heiße August-CPI (+0,4 % zum Vormonat, +3,4 % zum Vorjahresmonat) und eine Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe, die kurz die Marke von 5 % berührte, bevor sie sich bei rund 4,93 % einpendelte, haben die Sitzung des Federal Open Market Committee am 15.–16. September in Richtung eines hawkischen Kurses gedrängt. Der Debasement-Trade, der Bitcoin in diesem Jahr gestützt hat, kämpft nun gegen höhere Realzinsen und steigende Opportunitätskosten bei Anleihen. Ecoinometrics weist darauf hin, dass dieses Narrativ strengeren Finanzbedingungen nur begrenzt standhalten kann, solange die Renditen weiter steigen.
Marktauswirkungen
Das Kursband von Bitcoin spiegelte die Belastung: ein Rückgang von rund 77.000 $ auf etwa 76.000 $, eine Erholung auf ungefähr 79.800 $, dann ein Großteil des Anstiegs wieder abgegeben, sodass 75.000 $ die zu verteidigende Linie bleibt. Auf diesem Niveau liefen der August-Ausbruch und die beschleunigten ETF-Zuflüsse zusammen, sodass ausgerechnet die Käufer, die BTC darüber gehoben hatten, nun dort hinein verkaufen könnten. Die Zinsentscheidung der Fed fällt am Mittwoch um 14 Uhr Ostküstenzeit, gefolgt von der Pressekonferenz mit Chairman Kevin Warsh 30 Minuten später. Erneute Zuflüsse in den ersten Daten nach der Entscheidung würden darauf hindeuten, dass die Rücknahmen der Vorwoche lediglich eine Risikoreduzierung vor der Sitzung waren. Eine zweite Woche in Folge mit Rücknahmen bei erhöhten Renditen würde Bitcoin bei der Verteidigung seines Ausbruchs mit einer weitgehend fehlenden marginalen Käuferschicht zurücklassen.
Häufig gestellte Fragen
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Wie viel haben Spot-Bitcoin-ETFs in der vergangenen Woche verloren?
US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten in der verkürzten Feiertagswoche netto 462,7 Mio. $ an Abflüssen, wobei alle vier Handelssitzungen Rücknahmen sahen, wie Daten von SoSoValue zeigen.
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Warum kommt es jetzt zu Bitcoin-ETF-Abflüssen?
Die unerwartet heiße August-Inflation (+0,4 % zum Vormonat, +3,4 % zum Vorjahresmonat) und eine Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe, die kurz die 5 % berührte, haben die Erwartungen an die Geldpolitik der Fed vor der FOMC-Sitzung am 15.–16. September in Richtung eines hawkischen Kurses verschoben.
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Welches Niveau versucht Bitcoin zu verteidigen?
75.000 $ ist die entscheidende Unterstützung. Der August-Ausbruch darüber fiel mit beschleunigten ETF-Zuflüssen zusammen, sodass dieselben Käufer, die BTC durch diesen Bereich gehoben hatten, nun hinein verkaufen könnten, falls sich die Rücknahmen fortsetzen.
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Wann fällt die nächste Fed-Entscheidung und worauf ist zu achten?
Die FOMC schließt ihre Sitzung am 15.–16. September am Mittwoch um 14 Uhr Ostküstenzeit mit einer Zinsentscheidung ab, gefolgt von der Pressekonferenz mit Chairman Kevin Warsh 30 Minuten später. Die ersten ETF-Daten danach werden zeigen, ob die Rücknahmen der Vorwoche lediglich eine Risikoreduzierung vor der Sitzung…
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Wie verhält sich der Abfluss der Vorwoche zum vorherigen Zufluss-Streak?
Der Abfluss von 462,7 Mio. $ in der Vorwoche hat nur einen Bruchteil der rund 3,8 Mrd. $ ausgelöscht, die in den vorhergehenden drei Wochen in Spot-Bitcoin-ETFs geflossen waren. Eine zweite Woche in Folge mit Rücknahmen würde jedoch die marginale Nachfrage beseitigen, die BTCs jüngstes Handelsband stützt.
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