Bitcoin übertraf den S&P 500 in 10 von 18 Handelssitzungen im Oktober bis zum 26. Oktober, fiel aber dennoch um 4,25 %, während der Index um 0,33 % zulegte. Der durchschnittliche Vorsprung von 0,71 % an Tagen mit Kursgewinnen wurde durch einen durchschnittlichen Rückstand von 1,44 % an Verlusttagen mehr als aufgezehrt. BlackRocks IBIT vereinte seit August 96,3 % der Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs auf sich, während konkurrierende Fonds Abflüsse verzeichneten.
Warum das wichtig ist
Der Anteil der Zuflüsse zeigt, wie stark sich der ETF-Zugang konzentriert, nicht eine breit angelegte Nachfrage. Vom 3. August bis zum 26. Oktober nahm IBIT 5,7 Milliarden US-Dollar ein, während alle übrigen Fonds zusammen 221 Millionen US-Dollar hinzugewannen. Im Oktober verzeichnete IBIT Zuflüsse von 866 Millionen US-Dollar, während bei den Konkurrenten mehr als 1 Milliarde US-Dollar abfloss. Damit kam die Kategorie auf Nettoabflüsse von rund 203 Millionen US-Dollar. Der steigende Anteil spiegelt daher ebenso die Rücknahmen bei anderen Fonds wie die Käufe von IBIT wider.
Die zugrunde liegenden Nachfrageindikatoren bleiben schwach. Das Stablecoin-Angebot liegt 12,7 Milliarden US-Dollar unter dem Höchststand vom Mai, die Sieben-Tage-Coinbase-Prämie blieb im Oktober negativ und der kumulierte Spot-Handelsvolumen-Delta lag bei minus 80,5 Millionen US-Dollar. Die Options-Skew stieg von 8,9 % auf 10,4 % und signalisiert eine stärkere Nachfrage nach Absicherung gegen Kursverluste.
Auswirkungen auf den Markt
Eine breiter angelegte Erholung würde durch anhaltende Zuflüsse in IBIT und eine Rückkehr zu Zuflüssen bei konkurrierenden ETFs gestützt. Die von Coinbase angegebene ETF-Kostenbasis von 81.300 US-Dollar liegt unter einer möglichen Spanne von 82.500 bis 84.400 US-Dollar. Ein Anstieg auf 88.000 bis 95.000 US-Dollar würde eine Entlastung des makroökonomischen Gegenwinds und einen schwächeren Dollar voraussetzen.
Bleiben die Zinsen länger hoch, gehen die IBIT-Zuflüsse zurück und verlieren konkurrierende Fonds weiter Vermögenswerte, könnte ein Bruch unter 77.000 bis 77.800 US-Dollar den Bereich zwischen 73.000 und 75.000 US-Dollar in den Blick rücken. Die Zuflüsse bei Konkurrenzfonds, das Stablecoin-Angebot und die Coinbase-Prämie sind wichtige Indikatoren dafür, ob sich die Nachfrage verbreitert.
Häufig gestellte Fragen
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Warum verlor Bitcoin trotz besserer Entwicklung als der S&P 500 an den meisten Oktobertagen an Wert?
Bitcoin übertraf den Index in 10 von 18 Sitzungen. Der durchschnittliche Rückstand von 1,44 % an Verlusttagen war jedoch etwa doppelt so groß wie der durchschnittliche Vorsprung von 0,71 % an Gewinntagen.
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Wie stark konzentrierten sich die Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs auf IBIT?
IBIT vereinte seit August 96,3 % der Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs auf sich. Vom 3. August bis zum 26. Oktober nahm der Fonds 5,7 Milliarden US-Dollar ein, während die übrigen Fonds zusammen 221 Millionen US-Dollar hinzugewannen.
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Warum ist der steigende Anteil von IBIT kein eindeutiger Hinweis auf eine breite ETF-Nachfrage?
Im Oktober verzeichnete IBIT Zuflüsse von 866 Millionen US-Dollar, während bei konkurrierenden Fonds mehr als 1 Milliarde US-Dollar abfloss. Damit kam die Kategorie auf Nettoabflüsse von rund 203 Millionen US-Dollar. Der höhere Anteil spiegelt auch Rücknahmen bei Konkurrenzfonds wider.
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Welche Indikatoren deuten auf eine schwache zugrunde liegende Bitcoin-Nachfrage hin?
Das Stablecoin-Angebot liegt 12,7 Milliarden US-Dollar unter dem Höchststand vom Mai, die Sieben-Tage-Coinbase-Prämie blieb im Oktober negativ und der kumulierte Spot-Handelsvolumen-Delta lag bei minus 80,5 Millionen US-Dollar.
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Welche Kursmarken könnten wichtig werden, wenn Bitcoins Erholung nachlässt?
Gehen die IBIT-Zuflüsse zurück und verlieren konkurrierende Fonds weiter Vermögenswerte, könnte ein Bruch unter 77.000 bis 77.800 US-Dollar den Bereich zwischen 73.000 und 75.000 US-Dollar in den Blick rücken.
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